在過去多月，筆者差不多每周也會參與一些投資研討會，在講座中，筆者經常會作一些簡短的調查，例如近期港股自14000點高位回落，筆者在過去數周的多個投資講座中，便曾詢問在場的投資者：「是否認為港股在14000點已經到頂？」
在場的朋友反應頗為熱烈，他們差不多一致地回答港股尚未到頂，並相信恒指稍後仍有機會再創新高。在去年9、10月間，筆者亦曾作過類似的調查，但當時投資者的反應卻沒有如此強烈，同時對後市的看法亦沒有如近期般樂觀。筆者推測投資者對後市的看法出現轉變，主要原因當然是隨近期經濟好轉，令他們對港股前景轉為樂觀，同時，更重要的是，在過去6個月，不少投資者已逐步入市，現階段可能已持有不少「貨」。
筆者原本準備以上述的例子，談一談相反投資理論，但細心一想，以免收到太多讀者的email，故此還是留待聰明的朋友細想上述例子背後的啟示。
在近期的投資座談會中，部份朋友問到：「早前某中資科技股上市，錄得200多倍超額認購，凍結資金達1900多億元，當中除了不少散戶認購外，亦有不少機構投資者大手認購。但為何該股一上市便跌破招股價，這些大戶豈非亦有虧損？」
查實不少大戶「相信」在早前的新股浪潮中，已賺了不少，現在僅是回吐一點而已。「據聞」抽新股很多時如「分餅仔」般，「交情」好的便可分多一點。既然早前賺了不少，現在即使明知該新股表現欠佳，但亦要「捱義氣」認購一些，否則日後又怎會再「益」你？故此，新股的超額認購倍數及凍結金額等，在某些情況下，其可信性及指標性並不太高。
在近期的投資座談會中，有一個極之有趣的現象。上周當筆者如往常般，講述一些股份的前景，例如滙豐（005）、新鴻基地產（016）及中石油（857）等，台下的朋友皆頗為雀躍及專心聆聽，不少朋友甚至拿筆作記錄，豈料當筆者準備討論電盈（008）的投資前景時，在座的朋友們竟然表示不欲聽電盈，並懇請筆者不要浪費時間，要求筆者談一談其他股份，例如中國人壽（2628）、中芯（981）、中海油（2998）及其他三四線股，總之就是不要談8號仔。從上述例子可見，不少投資者可能真是對電盈的管理層「心死」了。輸了一次又一次，即使很不聰明的人，也會有醒覺的一天，看來真是哀莫大於心死！
昨日港股早段一度跌破12500，並低見12424點，但隨即止跌回升，出現單日轉向形態。暫時估計12000-12400是一強力支持區，可能是考慮吸納的初步水平。根據過往經驗，恒指出現「單日轉向」形態，大都不是真正的止跌回升訊號。
譚紹興
電郵：