內地公路政策使中信泰富（267）重新部署發展，沙士對航空業的打擊，更引致業績大幅倒退，但維持高息，則使股價跌幅放緩，近期表現甚至優於大市。
中信泰富去年盈利13.05億元，減66%，每股盈利60仙，末期息70仙，全年股息1元，與上年相同，但上年的特別股息1元則不再派發。
可以視作例外項目損失的，包括因出售路橋收益減少5.5億元，航空業進帳急跌8.47億元，以及為投資物業作出撥備5.87億元，3項數字共19.84億元，即其他業務經營所得減少5.86億元。
其他業務有榮有辱，銷售及分銷業績增長9%，工業製造（主要為鋼鐵）增38%，此業務曾擬分拆，結果反而增持，發電業減少5.8%，據報是折舊的影響，基礎設施業務銳降45%（包括出售路橋影響），信息業急跌55%，主要是長途電話批發市場利潤受壓，物業貢獻也減40%，是出售發展物業減少，其他收益維持。
出售路橋套現61億元，部份用於償還債項，而利率亦跌，使財務支出淨額減少26%。出售路橋後，中信重新部署發展，以電力為主，鋼鐵為次，其他發展包括地產及電訊，計劃投資200億元，3年內完成，回報率約12%，現已增持江蘇利港電廠一、二期權益9%至65%，並已投資於三、四期權益73%，亦入股北方電力20%。
江陰鋼廠已在擴建，股權已由55%增至79%，其軸承鋼產量為全國之冠，2月已協議收購湖北黃石市火冶特鋼95%，並將擴產。
上海老西門新苑住宅項目在興建中，將於05/06年完工，預計於今年內預售。
至於信息業的發展，已獲全國體育總會及中國奧會建立20年獨家合作關係，共同開發及經營寬頻電子體育互動平台，並開通3個網站，並整合多個網站，據報將有無限商機。
現年展望，不再有路橋的補償收入，相信亦無物業撥備，航空業將大幅反彈，地產及鋼鐵貢獻有較佳增長，發電有增長，銷售及分銷穩好，電訊不期厚望，但相信業績可以反彈1倍以上，現價21.8元，PE36.3倍，息率4.58厘，估計今年PE17倍多，其後續降，看發展進度而定，去年不良業績已反映，只受大市影響，若喘定，將有較佳反彈，對中信已不宜過份看淡。
齊明