上周五恒指跌到12715，創下今次調整低位，全周則下跌141點，短期調整之勢料會持續，但估計在12500水平會有支持，並出現反彈。大市雖調整，但明顯會轉向個別發展，國企亦然。
藍籌領導股滙控（005）同中移動（941）沽壓重（大戶目的係要推低個市），但公用股向好；國企重磅股如中石化（386）同中電信（728）受利淡消息影響，但電力股同鋼鐵股就大幅造好，所以，炒股唔炒市仍係短期策略。航運股東方海外（316）上周五宣布的業績，就遠比市場預期為佳，相信經近期調整後，可以再展升浪。
東方海外03年度（12月年結）獲利25.7億元，大升5.4倍，每股盈利5.09元，派末期息1元，並10送1紅股，業績咁勁，派送咁好，對股價應有正面刺激。公司預期未來兩年，貨運量可持續強勁增長，亞洲及歐洲航線運費有上升空間，04年的每股盈利預測可調升至6.0元，現價PE不足4倍。另一隻航運股金輝集團（137）今年PE更低，未來升幅料會更大。
國企電力股華能國際（902）業績理想，亦出市場預期之外，由於有大手筆派送，股價在宣布後裂口上升，由於預期盈利仍可保持雙位數增長，多家大行已提升其投資評級，短期目標價係17.5元，中期可升上20元水平。
03年度（12月年結），華能營業額233.8億元（人民幣．下同），升26.6%，獲利54.3億元，升38.5%，每股盈利0.9元，派息0.5元，並10送10紅股，變相將股價1拆2。公司對去年業績十分滿意（市場預期盈利升幅在25%至28%間），而加息同送紅股，更顯示對未來經營前景充滿信心。
煤價去年雖持續上升，但華能控制成本得宜，單位燃料成本增幅期內僅上升2.28%，遠低於預計3%，令毛利率維持在30.2%的水平。今年，電煤價再上漲3.8%，但華能已獲調升電費，並追溯至今年1月1日生效，預計04年盈利61.5億元，每股盈利1.02元，變相1拆2後，股價7.75元，再升上10元機會頗大。
郭兆誠