恒指在本月內已下挫超過1100點，上周五創今年新低12715，但調整幅度不算太大，約相當於大市總升幅的1/5，由於恒指跌穿1月份的前期低位，大市的向下壓力仍大，暫未見到完成調整的迹象。
滙控（005）從高位回落約8%，表現較大部份藍籌股為佳，再次成為穩住大市的最大一股力量。雖然滙控股價曾略為跌穿1月份的前低位，但上周美股花旗銀行逆市創兩年新高，相信能減低滙控的調整壓力。由於近兩年恒指的升跌與滙控近乎一致，滙控能否在現水平企定，將左右恒指的去向。
中移動（941）近期成為拖低大市的主要藍籌股，由3月初至今共下挫18%；和黃（013）及長實（001）的表現亦相當疲弱，近3星期直線下跌，超過11%。除公用股外，藍籌股普遍受到很大的拋售壓力，由於目前是大升市過後出現的一次關鍵調整，在較可靠的轉勢訊號出現前，不宜過早博反彈。
美股上周中段曾出現顯著的反彈，令杜指和納指均升至其10日線水平，但隨後繼續回落，納指從1月的高位2153，已反覆下跌逾10%，杜指則回落約6%。不過，部份科技股如戴爾和雅虎等於上周已明顯轉強，可惜去年領導大市的英特爾和市值最大的微軟，上周五卻繼續創近半年的新低，由於領導股仍然疲弱，估計調整仍很大機會持續一段時間。英特爾在過去兩個半月合共下挫22%，調整幅度和時間已不算少，但由於股價再創近期新低，故仍未知何時見底。
傳統藍籌股通用電氣上周五續創今年新低，說明跌勢未止的，並非局限於主要科技股。由於幾隻最具代表性的藍籌股仍在向下尋底，即使有個別藍籌股扭轉跌勢，目前還未看到大市有轉勢迹象。杜指在先前1年共升45%，如今只調整總升幅約17%，大市很大機會未跌完，繼續向下尋底。
（本欄逢周一刊出）
梁從源