近期國內電訊股跌勢急劇，中國電信（728）本周三中午宣布業績，去年盈利激增，當日最高價2.925元，昨收2.675元，已有博反彈價值。
■03年（12月年結），集團營業額1185億元（人民幣．下同），增8.1%；純利246.86億元，勁升1.5倍，每股盈利由0.14元增至0.33元。去年業績大進，主要因為新收購的6省業務，提供貢獻，集團期內亦無特殊虧損；02年，業務重組，出現特殊虧損高達146.9億元。佔總收入比重高達49%的本地電話業務，營業額580億元，微增5.5%，用戶主線1.18億條，較02年底上升22%。小靈通、寬頻與增值服務，增長較為理想。
■中電信周三宣布去年盈利急升，但股價隨即回落，主要因為公司在業績發布會上同時透露計劃配售83億股H股，作為收購10省資產之用。
其他不利因素包括大市動盪、中移動（941）去年業績增長緩慢股價下跌帶來相應影響。中電信新聞發布會上雖表示完成收購10省網絡後，每股盈利不會攤薄，反而會「繼續增厚」，更不會減少派息，會維持現有的派息政策，及股息在同類股中並不算低，但未能即時安撫股民的心，股價照跌。
■中電信昨日發出「關於潛在收購的進一步信息及建議增發的籌集資金為潛在收購進行融資」的文件。公司將於下月3日（在北京）為此事舉行股東特別大會。
文件指出，中電信已確定向母公司購入國內10省的電信資產，10省為湖北、湖南、海南、貴州、雲南、陝西、甘肅、青海、寧夏回族自治區及新疆維吾爾自治區，發行量上限為83.176億股H股新股，其中最多7.56億股H股新股由現有7.56億股現有內資股轉換而成。增發新股理由是集資進行收購，並令公眾流通股佔註冊資本比例，由月前約11%增至20%。最重要的信息是，發行新H股的每股作價，在任何情況下，是現有H股的上下20%範圍內。以昨日收市價計，發行新H股的總價值，為267億港元至178億港元。
■在3隻國內電訊股中，中電信PE最低，往績8.6倍。04年預測9-10倍，大約是中移動的76%，是聯通（762）的65%。
●中電信在正式發行新H股前，走勢仍有陰影，但股價已超賣，可趁低收集，中線持有，新股發行後，塵埃落定，PE有機會上移，越3元有厚望。
何車