建滔化工集團（148）去年業績比預期佳，但投資者噚日趁好消息出貨，股價回落0.3元，收14.40元。建滔上月曾急升，由12元衝上近16元水平，可能仍要消化多一段時間。
未來兩年，由於盈利仍會繼續高增長，建滔股價料可再創新高，今次調整，正係低吸機會，可作中長線持有。
03年度（12月年結），建滔營業額44.35億元，獲利4.72億元，每股盈利0.81元，派末期息0.1元。02年度（4月至12月）的9個月數字，分別為營業額25.5億元及盈利3.01億元，若化作全年計，則03年度營業額和盈利分別增長31%及17.7%。
集團盈利創出新高，主要係市場環境在去年下半年有明顯改善所致。
去年上半年，原料價格飆升及產品銷售價偏軟，拖低去年全年的毛利率，由前年的24.9%落到22.2%，但去年下半年公司生意已大幅回升，由上半年的18.5億元增至25.8億元，升幅接近4成，而毛利率亦由20.3%升上23.5%。
建滔係全球主要覆銅面板生產商，由於全球電子業去年下半年顯著復甦，市場需求轉殷，銷售價格上揚，覆銅面板銷量增逾30%，平均每月付運440萬平方米，市場佔有率進一步擴大，去年覆銅面板營業額27.5億元，升56.8%，分部業績4.5億元，升62.3%。
印刷線路板銷售亦有強勁增長，營業額10.0億元，升54.8%，分部業績6897萬元，則減少5%，主要係新廠房有前期虧損，以及物料成本增加。至於化工部門的物料價格亦上升，邊際利潤受壓，去年化工產品營業額10.7億元，大升114%，但分部業績僅6168萬元，升14%。
集團計劃大力拓展覆銅面板市場，目標係到今年底，將每月的覆銅面板產能增加44%至670萬平方米，使全球市場佔有率，由7%提升到12%，挑戰一哥位置，集團亦已加強垂直生產，毛利率料可重上高水平。
04年度，估計建滔盈利可上升30%至6.1億元，由於去年5月配售6000萬新股，以及去年底認股證行使發行4500萬新股，每股盈利0.94元，05年可上升至1.15元，以1年為期，股價應可見16至17元。
郭兆誠