今日跟讀者介紹美國的老牌投資專家PhilipFisher。股神畢菲特曾拜讀Fisher的名著《CommonStocksandUncommonProfits》，他在跟Fisher會面後亦被其投資概念吸引，股神曾公開表示：「whenImethim(Fisher),Iwasimpressedbythemanasbyhisideas……」。
筆者為何突然談及Fisher？主因是早前尖沙嘴某著名英文書店舉行大減價，於是筆者到該店「掃」了一些投資書籍，豈料回家後，才察覺有些書籍早已購入了，幸好該店的朋友肯讓筆者更換其他書籍。其中一本筆者買多了的便是Fisher這本《CommonStocksandUncommonProfits》，由於該書換了新版本，筆者一時察覺不到。
Fisher於1930年代已在美國成名，並被譽為現代投資理論先驅，其出道及成名較股神畢菲特還早。同時，Fisher的15項揀股時考慮的要點，在美國常被投資者採用，即使股神亦有參考，故現在跟大家一談Fisher的15點揀股要點。
第一點就是該公司的產品（或提供的服務）有沒有足夠的市場潛力，令營業額在未來數年出現龐大的增幅？Fisher指出，有些公司的產品銷路及業務已經開始放緩，但由於公司在成本控制方面着手（如裁員、減薪等），或其他一次過的特殊因素，令其盈利得以維持短暫增長。可是這些因素無助股價長線上升，故投資者宜將焦點放在其產品及業務發展方面，而不是其他一次過的特殊因素。
第二點就是當該公司的暢銷產品或業務，已到成熟階段，進一步發展空間有限時，其管理層可有決心繼續開發其他新的項目，令營業額維持高增長？Fisher指出，有些公司由於某些特殊因素，令其開發到一些頗受歡迎的產品或業務，促使盈利增加，可是若其管理層並無決心或遠見去繼續開發其他新的項目，則其盈利的高增長可能只是一次過而已。筆者察覺部份香港的企業股，確曾出現如此情況。
第三點，該公司的研究及拓展能力，是否與其規模匹配？此點與第二點相似，由於公司能否維持未來的盈利增長，必須持續拓展及研究新的產品，否則在現有產品銷路放緩時，其盈利增長便無以為繼。
餘下數點留待下周再談，現先談一談港股的形勢，繼TOMOnline（8282）後，昨日中芯（981）上市後亦跌破招股價，反映近期新股必賺的神話似是幻滅，相信對隨後招股的新股有一定壓力。走勢上，昨日港股再度考驗100日線的支持，短期若連12800水平亦告失守，則從日線圖來看，相信要跌至12500水平才有較強支持。
譚紹興
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