港股在12700點水平找到支持後，走勢轉趨牛皮。在市場缺乏消息刺激下，投資者似乎欠缺入市意欲。
有分析認為，大市的觀望氣氛轉濃烈，和兩大因素有關，其一是市場正在等候長實（001）、和黃（013）及中移動（941）的業績公布。
雖然此三股對恒指的影響力不及滙豐控股（005），但如果將三者的市值相加，其對恒指的影響力便足以和滙控相提並論，甚至猶有過之，故市場對長和系及中移動的業績作出觀望，亦非全沒道理。
這三股的業績在昨日已經相繼公布，對大市的影響究竟是否真的這麼大？今日港股的表現，相信可以提供答案。
大市的觀望氣氛轉濃的第二個因素，是在等待台灣大選的結果，尤其是現任台灣總統陳水扁近日不斷發表激烈的言論，市場擔心他一旦成功連任，台海局勢將會變得十分嚴峻，到時整個大中華區的股市便會受到拖累，港股亦無可避免要跟隨下跌。
事實上，2000年台灣總統大選舉行時，港股亦曾因陳水扁當選，台海局勢變得緊張而下滑。雖然這個影響為時不算久，但風險卻真的存在，投資者在3月20日台灣大選前先行離場，亦是十分正常的做法。
不過，如果投資者有細心留意國內對今次台灣大選的反應，應該察覺到兩岸局勢和上次有着明顯的分別。首先是解放軍近日未有像2000年般進行大規模實彈軍事演習，令台海政治氣氛不致過於緊張，紓緩了投資者的憂慮；第二是國家領導層對於台灣今次大選，反應明顯較上一次冷靜，原因是國內領導人處理手法愈見成熟，盡可能不惹怒台灣人民，以免選舉最終結果走向他們不想看到的方向上。
故此我相信，台灣今次大選的結果，應該會是市場所接受的，亦不會對港股帶來太大的衝擊。至於市場會否因為觀望台灣大選而減低入市意欲，我相信這只會是一個誘因，並不是最主要的因素。
到底是甚麼原因促使投資氣氛突然轉淡？這和港股、以至全球股市在過去9個多月累積了頗大的升幅，有着莫大的關係。
我上月底在此建議投資者要小心大市3月份的表現時已提過，由於港股累積的升幅已大，上升動力明顯正在減弱，投資者硬要將恒指推高，只會事倍功半。故此，當時我曾建議，3月份適逢基金季結以及部份基金進行年結，加上很多不明朗因素會陸續展現，投資者何不藉此來個小休，為04年餘下的日子作好準備呢？我個人相信，市場現在的所有因素都是藉口而已，當各投資者作好換馬或調整組合的行動後，港股自然會重展升浪。大家多給大市一點時間吧！
陳永陸