新鴻基地產（016）受入伙紙批出時間影響，半年入帳只有兩個項目，涉及住宅面積只有80萬方呎，因而中期業績低於預期，事實上，地產股的業績，也不能以中期為據。
截至去年底止半年，新地盈利28.4億元，較上年同期減少22.5%，每股盈利1.18元，中期息60仙，與上年相同。
期內只完成長沙灣昇悅居及維景灣畔三期B，連商場在內，佔面積84.6萬方呎，部份且於樓市轉好前出售，另外，出售積存單位，僅獲售樓利潤5.85億元，較前減60%，租金收入貢獻減6%，經營酒店業績增3.6%，其他非地產業務均有增長，出售長期投資項目收益則減2.8億元，財務淨支出減34%，結果使業績跌22.5%，中期息維持，已反映對下半年業績的信心。
下半年將完成銷售面積250萬方呎，已售予80%，部份於樓市轉好後才售，利潤率揚升，面積大增，肯定售樓盈利大增，於租金收入方面，去年中完成的國際金融中心商場及二期寫字樓，去年底已租出80%及70%，預期出租率會進一步上升，有助於租金收入的增加。
預期今年度不必為發展物業再作撥備，使下半年度業績顯著轉佳，估計截至今年6月止年度，盈利近80億元，增約20%，每股盈利3.29元，派息約1.68元，增5%，佔盈利約51%。
樓市轉好，新地並未加速發展，相信是既定策略，完成面積無大變化，但在樓市轉變後，若干策略亦改變，包括因應市場需求而增加大單位及豪宅形象，此舉有助於利潤率的提升，事實上，豪宅樓價升幅亦遠勝於中下價樓宇，因而供銷面積雖然近似，而未來業績仍可增長。
目前新地可發展面積2500萬方呎，最近亦購入紅灣半島50%，正研究重新包裝及重建的可行性，仍有農地2100萬方呎，大部份位於新界現有或計劃中鐵路沿線，正申請轉換土地用途，土地儲備足夠未來5年以上發展。
新地經營政策靈活，八萬五政策推出後，採薄利多銷政策，年來土地政策改變後，只維持發展速度而不加快，售樓策略則經常走在前頭，未來業績將獲穩定增長，有別於過去的大上大落，現價70.5元，預期PE21.4倍，以其經營策略看，應獲較高評價，PE20倍水平可看好。
齊明