隨着西班牙發生恐怖襲擊，瑞士法郎再次發揮避險貨幣的功能而大幅飆升。雖然短期美元的上升步伐依然頗強，但瑞郎在需求日增的情況下，仍有力徐徐上升。中線瑞郎更會藉着恐怖襲擊的陰影籠罩下，有更多升值的空間。
上周自馬德里傳來火車大爆炸的消息，至消息得到證實的短時間內，瑞郎便大幅上升了1.86%，美元由1.2923跌至1.2686瑞郎。其後瑞郎雖告回軟，但本周有證據顯示是次襲擊是由阿蓋德組織所策劃，刺激瑞郎再次走高。瑞郎走高，因為市場聯想到該組織以後將不斷發動連串恐怖襲擊，遂積極購入黃金及瑞郎。
其實若非美元近期處於反彈走勢中，瑞郎的升幅更不止於此。因為自90年代起，每逢國際社會發生任何動盪，或金融市場出現若干危機，瑞士往往可以成為資金避難所。然而，瑞士中央銀行卻怕見瑞郎升值，此所以該行在去年三月把已低至0.5%的3個月同業拆息定價目標下調至0.25%，以免瑞郎過份走高。幸而歐元兌瑞郎自去年起便不斷上升，大大紓緩瑞士央行的憂慮──只要歐元兌瑞郎不低於1.50水平，問題便不大。
故此，今天瑞士央行的議息結果，應該是維持息口不變，要到六月時才有加息的機會。瑞士縱然比美國快一步加息，仍不足以支持瑞郎造好。瑞郎的後市除了視乎恐怖襲擊的多寡外，美元的走勢，亦是關鍵所在。
由於美國於本年11月舉行大選，除了聯儲局不敢貿貿然加息外，財政部暫時亦不會容許美元輕易轉強勢。畢竟來自美國出口商的壓力非常大，布殊內閣絕不願失去商界的支持而令連任失敗，所以美國政府不會放棄現時較具彈性的弱勢美元政策，直至大選結束。
兩大利好因素
要知去年九月與上月的兩個G7峯會期間，美元已持續大幅下挫，趁機作出較具規模的調整，實屬正常不過。但觀乎日央行目前棄守美元兌110日圓關口，美元是次反彈已接近尾聲。瑞郎大可藉着資金流入及美元回軟的兩大支持，再度上試高位。首個目標是1.2386，繼而挑戰本年初高位的1.2135。
勞勳強