恒指即市的走勢十分反覆，昨日整體表現令人失望，不過仍偏向認為尚有反彈的空間，二三線及國企股走勢偏強，反映氣氛不差。當然成交是萎縮了，但不可能日日要求大成交升市，現在算是有些看好的理據，已經比之前的形勢為佳。
外滙市場是金融市場中，近日明顯有轉變的地方，但要留意現在實際是日圓強勢，而非美元弱勢。日圓日股齊升，頗有可能與3月底財政年度完結相關，所以未必可以作準，不過相比較早之前，美元連續回升的日子，現在仍算是可以安心一點。
昨日提到大部份人愈炒愈少，其實有很多人未必同意，因為剛剛經歷了一次極大牛市，目前的調整只是稍損元氣，卻不至入肉，只有極少人會是例外，可能已輸到體無完膚。提出這個論點，除了是希望大家小心一點，不要被去年的勝利沖昏頭腦、忘卻風險控制之外，亦與工作上的體驗有關。
去年市況好，筆者管理的基金及戶口，除了個別運道欠佳之外，普遍回報算是不俗，但基準不是絕對的，而是相對的。開始有不少抱怨，認為筆者過份保守，幾成的回報率，也有未盡全力的感覺。
顧客永遠是對的，風險與回報永遠成正比，自己也懂短炒，只是未必有大優勢而已，今年已刻意加強短炒的觸覺，以迎合大家的需求。長線計數，實在不會有太大着數，頻密出擊，不外製造勤力的錯覺而已。
很少人明白，刻意比較，是投資的大忌，不少人轉瞬間便在炒樓過程中賺一百幾十萬，但負資產的苦主中，有不少便是當年東施效顰的一群。將得失放輕一點，在投資市場中，保本是第一目標，穩步上揚是第二目標，賺大錢是最後的目標，跳過第一二步，是相當危險的想法。
從筆者的經歷，可以看出價值投資是知易行難的概念，炒賣實在太過吸引，有刺激感，又快知道賽果。基金經理並不易為，沒有一定說服力的話，客戶便不時以短期成績作贖回決定，就算如何了得，都隨時無用武之地。愈炒愈少，實在太過明白這道理。
黃國英