恒指昨日表現反覆，成交大幅回落到124億元，反映出投資者態度仍審慎。技術上，9RSI已呈超賣，加上累積跌幅已大，相信短期12700至12800區域有初步支持，但要擺脫調整風險則必須重上50日線以上才可確認，估計大市短期將在12700至13000水平徘徊。
市場焦點大多在靜候本周公布的大藍籌業績，昨日已與大家分析過和黃（013）的情況，今日將與大家分析一下其母公司長實（001）的盈利狀況。如以昨日預測和黃03年度純利倒退8%至130億元作為計算基礎，則長實全年純利將預料會輕微下挫5%至83億元。導致純利下跌的主要原因是旗下和黃的3G業務料出現大幅虧損，雖然長實旗下的地產業務料受惠樓市於下半年大幅反彈，但佔長實盈利達80%的和黃始終是最大的盈利原動力，如不計入和黃倒退的因素，預料長實03年度純利有近20%的增長至20億元。
期內，估計長實的售樓收益將可大幅上升60%，租金收入方面亦受惠於零售租金收入的上升，並抵銷寫字樓租金收入的壓力，全年表現應可錄得2%升幅。酒店業務則受惠於下半年自由行旅客大幅增加，可抵銷上半年沙士帶來的影響，令全年純利獲得30%的增長。
特殊性項目方面，雖然長實去年分拆置富地產信託基金會帶來數億的特殊收益，但仍遠低於02年分拆長江生命科技（8222）而獲取的10億元特殊收益。另一方面，03年度業績中應不需要再為物業作出撥備，02年度則作出8億元多重估虧損。
展望04年度，受惠於樓市復甦及和黃分拆環電帶來的特殊收益，長實純利應有10至15%的增長，現價相對每股78元的資產淨值折讓14%計，65元區域應有一定支持力。
鄧聲興
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