恒指在過去兩星期下挫約1000點，這是自去年4月底開始的大升市以來，最大的一次跌幅，但相對於這期間5727點的上升，目前僅調整18%。恒指上周五跌穿2月初的前期低位，亦是這11個月的升市中所未見的。今年初以來買入港股的資金，現大多出現虧損，這批好友成了潛在沽家，加重大市壓力。
長期領導大市上升的滙控（005），不但其20日線鮮有地回落，亦同時跌穿2月初的前一低位，確認調整已出現。除了部份公用股外，各主要藍籌股的20日線均已回落，其中和黃（013）、長實（001）和新地（016）等大幅度跌穿近兩個月的低位，比大市表現還差。
由於過去11個月恒指的累積升幅高達68.7%，如今很大機會出現一次較關鍵性的調整。正如在過去升市中，大家不可能準確地預測大市何時到頂，由於投資者的情緒和心理因素，往往比實質經濟情況對股價影響更大，現時調整的深度有多大也同樣不可能預知，這只能讓市場自行去決定，直至大市回穩的訊號陸續出現為止。由於上周五美股大幅反彈，港股今日將乘勢回升，但這可能只是提供另一次沽貨的機會。
在科技股持續疲弱的拖累下，杜指最終亦出現較明顯的下滑，雖然上周五回升111點，但全周大跌355點，跌回去年聖誕前的水平。最大市值的通用電氣在一周內大跌約8%，其他大藍籌如花旗銀行、強生、輝瑞，以至石油股埃索無比等，20日線均先後回落，顯示跌勢頗為全面。
科技領導股英特爾上周已跌至近半年的低位，另一強勢股思科則從今年最高位下挫23%。在這兩大科技股帶頭下挫，主要科技股的20日線均在回落中。
納指從1月底的高位回落，跌幅約為10%，由於今次的升市長達1年多，升幅94%，如今的調整僅佔總升幅21%，沽售的壓力仍將維持一段時期。
（本欄逢周一刊出）
梁從源