太古公司（A，019）雖受國泰航空（293）業績下挫打擊，但物業、貿易及實業的貢獻增長，整體業績跌幅低於預期，全年股息仍有輕微增長，但在弱市中，並未獲得反映。
太古去年盈利49.22億元，較上年減少4.55億元或8.5%，每股盈利3.21元，中期息已派32仙（減少8仙），末期息將派1.02元（增加12仙），全年股息1.34元，較上年增4仙或3%。
上半年盈利11.8億元，下半年盈利37.35億元，反映上半年受國泰虧損的影響，以及出售物業收益下半年較佳。
物業為主要收益來源，收租物業的商場租滿，而寫字樓平均出租率只有80%，中區表現較佳，東區則較差，對業績的貢獻下降4.7%，出售投資物業雅賓利豪宅二十多個單位，獲利增31%，出售發展物業收益增75%，酒店表現差，發展物業仍需作小量準備，但已較上年大減92%，整體物業收益仍增19%。
國泰貢獻跌69%，港龍更挫87%，港機工程（044）也減25%，而空運貨物處理則增9%，航空業整體收益仍減60%。飲料業務除香港減少8%外，美國增長29%，台灣增長40%，內地更激增160%，整體飲料收益則增31.5%。
海洋服務收益微降1.8%，個別則有參差，修船及拖船增9.5%，貨櫃處理增12.4%，支援石油勘探船隊收益減13.8%，是勘探活動疲弱，回報大降的影響。貿易及實業整體增250%，於退出中國汽車市場後，業績已轉虧為盈，成衣及鞋類經銷顯著轉好，增540%，廢料處理微升12%，漆油業增11%，飲品罐增207%。
今年展望，航空業將顯著轉好，是推動增長來源，樓價已急升，存貨可以較佳利潤出售，雅賓利豪宅仍有二十多個單位可供發售，豪宅價格升幅更大，租金收入可望在低水平下獲增長。
飲料業務預期平均仍有增長，海洋服務一般，只能期望貨櫃處理增長抵銷勘探船隊的不利因素，貿易及實業表現殊不穩定，但經上年重組後，希望較為穩定，不期望再有強勁增長。
預期今年增長在30%至35%之間，太A現價52元，往績PE16倍，不能作準，今年PE將降至12倍水平，可考慮中線，上周五弱市中可企穩，值得參考。
齊明