股路縱橫:業績勝預期重鋼可候低吸

股路縱橫:業績勝預期重鋼可候低吸

恐怖襲擊再現,港股噚日就再急跌先至反彈,最低潮時,恒指終於落到12700水平,報12730,大跌294點,午後反彈,跌幅收窄,但因為早段跌得太深,未能完全收復失地,恒指收12932,跌91點。由月初高位到噚日嘅低位,兩個禮拜時間,跌咗1328點。
不過,國企個勢就勁好多。江西銅業(358)同重慶鋼鐵(1053)盤數好靚,帶動國企股由低位全面回升。國指噚日一度落到4573,但上番4866高收,升79點,成交亦大增到61億元。
重鋼最犀利,略為低開一個位,已跌唔落,跟住在4.4元至4.5元間爭持,中午過後,升勢發動,一路掃到收市,高收5.2元,大升0.8元。其他兩隻鋼鐵股,馬鋼(323)同鞍鋼(347),亦分別有9.1%同7.4%進帳。至於江銅,則未見熱捧,收4.4元,升4.7%。

需求勁鋼材價高企
03年度(12月年結),江銅營業額54.2億元(人民幣.下同),升62.9%,獲利5.1億元,大升198%,符合市場預期,每股盈利0.19元,但派息0.12元,派息比率高達63%,則比預期為高。
重鋼去年營業額56.1億元,升34%,獲利9.77億元,升242%,每股盈利0.918元,派息0.2元。由於重鋼盤數重靚過市場預期嘅上限,以禮拜四的收市價4.4元計,PE只係5倍,息率亦逾4厘,人心一穩定番,股價自然一掃就上。
重鋼去年鋼材銷量186萬噸,增加12萬噸,增幅6.9%,平均每噸售價上升571元,升幅26%,毛利率則由02年的15.98%大幅上升到24.74%。
由於內地鋼鐵需求依然強勁,集團首季鋼材產品平均價格,較去年同期上升21%,預期第2季價格仍可維持在高位。重鋼去年底產能250萬噸,今年產量目標將增加17%至230萬噸,計劃05年進一步擴大至300萬噸。集團銀行存款及現金結餘13.47億元,資產負債比率45.5%,調低4.3個百分點。
雖然重鋼04年的盈利增長將會落到單位數字,每股盈利估計約0.95元,但仍屬中長線投資對象,可候調整時吸入,今年目標價5.8元。
郭兆誠