隨着二月底美元全面反彈，歐元兌美元亦輾轉回落至1.2056的過去三個月新低位。這是否意味着歐元升勢已告一段落？看來未必。雖然歐元後市仍堪看好，但看漲的情緒已由年初的一面倒樂觀轉彎為現時的審慎樂觀了。
由於歐元兌美元從二月由高峯的1.2927一直下滑至1.2056，跌幅近6.7%，大大紓緩了歐洲央行藉減息以遏止歐元滙率過份走高的壓力。此所以該行上周議息後，宣布維持回購利率於2%不變。此舉亦反映目前歐元區的情況：價格相對穩定，通脹年率應可保持於2%；GDP增長雖緩慢，但全年可望有1.6%正增長；貨幣增長率雖較歐元央行預期快，但仍未達至需要採取行動的地步。
其實影響歐元的基本因素沒有多大變化，息口仍比美元高出1厘，但歐元好友大多不願再持有歐元，在獲利沽盤帶動下，不少止蝕沽盤也紛紛出現，歐元遂在10個交易日內急挫了6.7%。
上周歐央行宣布不減息，及其後美國亦公布了遠較市場預期疲弱的就業數據，歐元兌美元才得以回升。加上日央行取消於美元兌112日圓的買盤，使美元回落至111.08日圓，歐元才借勢上揚至1.2460。然而，英國公布不利英鎊的貿易數據，令英鎊瞬即下挫之餘，歐元兌美元竟然亦被拖累，很快便跌穿1.24，昨天更進一步跌至1.23美元。
這種情況顯示，持有歐元的投資者對歐元的信心絕不大，故稍有風吹草動，譬如出現利淡歐元的消息，甚或其他貨幣回軟，便毫不猶豫拋售手上歐元。當然，日本央行大手吸納美元，支持美元兌日圓滙價，亦令很多欲沽空美元的投資者卻步。
然而，影響美元弱勢的因素，如龐大的雙赤、低迷的就業市場，以及低企於1%的息率等，直至現時仍沒有多大轉變，更由於美國勞工市場毫無起色，加上美國11月舉行大選，令聯儲局不敢貿貿然提早加息，種種因素均對美元反彈有礙。
在未來兩季，歐元仍可保持1%的息差優勢，待三月過後，日央行稍緩買美元時，歐元應可藉美元弱勢重現再展升浪，目標是1.2927的上月高位，但其間料會出現很多反覆上落的情況。
勞勳強