鄧聲興專欄:中怡有3項優勢

鄧聲興專欄:中怡有3項優勢

昨日大市仍未能扭轉近日弱勢,收市下挫183點。恒指更失守50日平均線(13409)支持位,進一步下試12800至13000區域的機會正在增加。雖然投資者大多靜候財政預算案的公布,但似乎對大市的影響不大。雖然大市昨日表現不佳,但當中亦有一些股份逆市造好。好像剛於本周二上市的中怡精細化工(2341)便上升5.7%收市。中怡以1.38元招股上市,首天最高曾造1.59元,收市卻回落至1.39元,僅高於招股價之上,表現明顯反覆。技術上,1.38元將成為短期一重要支持位,值得注視能否守於此水平以上。
中怡化工雖然稱為化工股,但業務與我們經常接觸的石化產品股份其實是有着很大分別。集團於1994年成立,主要從事手性藥物原料及醫藥中間體、天然藥物原料和芳香化學品的3大系列產品的研發、生產及銷售。中怡現時生產近30種精細化工產品之功能性原料及中間體。集團產品主要銷往國際大型的調香公司,這些公司把集團原料加工後售予一些國際大型個人護理產品生產商如寶潔、花王及香水製造商等。集團的下游產品廣泛地應用在日常生活中的必需品之內,包括各種藥物、保健產品、化妝品、個人護理產品及家居用品等。

毛利率較高
精細化工與一般化工產品有3大項的分別。首先,精細化工的原料為天然樹葉如松樹的樹葉,不受油價的波動所影響。由於原料是來自天然枯落的樹葉,不需要砍伐樹木,供應量可源源不絕。第二,精細化工除了需要生產設備外,所需的技術亦較一般化工行業為高,入門門檻會較高,競爭亦相對較低。最後,精細化工的生產設備可生產多種不同產品,效益會較傳統化工業為高。事實上,集團整體的毛利率達37.5%,純利率亦達21.9%。過往3年的營業額及純利複合增長率分別達39.6%及47.9%,較一般化工行業為高。
鄧聲興
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