豪宅市道不斷升溫，港島南區有富豪酒店（078）的富豪海灣，呎價上升到1.4萬元；尖沙嘴豪宅有恒隆地產（101）的君臨天下，上周末再推售，中高層呎價亦突破1.4萬元，不讓富豪海灣專美。豪宅供應少，相信今年樓價仍會有10%至20%的升幅。
大酒店（045）以酒店和地產投資雙線發展，酒店業務已由去年的低潮中復甦，而主要位於淺水灣的優質物業，亦有可觀升值。今年1月初，本欄推介大酒店，當時股價4.825元，上周五收5.25元，升幅8.8%，期內豪宅樓價升幅由20%至40%不等，大酒店股價相對仍屬大偏低。
去年10月，大酒店做過「披成」（作價4.9元），集資11.35億元，03年度（12月年結），每股資產淨值9.59元，計及今年首兩月豪宅升值的因素，瑞銀最新估計其每股淨值約為11.6元，現股價折讓高達54.7%。
大酒店03年獲利3.51億元，升20%，每股盈利0.29元，升16%（因配售新股攤薄），末期息8仙。去年上半年業務受沙士影響，但獲保險公司賠償9500萬元，另由物業估值撥回6600萬元，全部列作盈利。若對上兩年俱不計非經常項目，則03年核心業務盈利亦僅下跌29%，而下半年營運情況已有顯著改善，由上半年的收益2100萬元，大幅回升到1.69億元。
今年首兩月，大酒店旗下香港的兩間酒店，半島入住率為59%（去年平均為53%），九龍酒店87%（去年為69%），其他地區業務估計變動不大，北京及美國市場則會有改善，估計04年盈利可上升至4億元，每股盈利0.285元，預測PE18.4倍。05年投資物業重訂新租約，租金上升，PE料可調低至16.5倍。
大酒店兩項海外發展計劃，與三菱合作東京興建半島酒店，預期年底動工，有300間客房；另外，上海酒店亦已選址，預期今年內可落實有關協議。
香港經濟復甦，地產市道進入上升周期，大行對大酒店亦情有獨鍾，目標價由6.4元至7.25元。現水平入市，預期04年息率有2厘，股價升幅可達38%。
郭兆誠