相信部份讀者亦知道股市與經濟的微妙關係，就是股市通常走在經濟之前半年至9個月，正如港股自去年4月由8300多點止跌回升，至今恒指已出現連續上升11個月的大升浪，而近期香港的經濟亦逐漸呈現復甦迹象，港府更指出香港快將擺脫通縮，在在反映股市確是走在經濟之前，並有預兆經濟能力。
另一方面，數周前筆者曾在電視節目中指出，地產發展股的股價亦有走在樓市之先大約6個月的現象，而更有趣是優質收租股的股價也有預兆甲級商業樓宇租金之效力，在過往多年，當這些收租股的股價上升時，隨後商廈的租金亦有隨之回升的情況，只是租金上升的幅度卻沒有樓價般高。
日前筆者無意間看到，已故的歐洲投資大師Andre’Kostolany談到股市與經濟的關係，他所作比喻頗為有趣，值得跟讀者一談。Kostolany指出經濟與股市就好像小朋友帶着狗兒散步，當然是小朋友比喻經濟，狗比喻股市啦，切勿搞錯。
相信大家亦遇到小孩與狗在街上散步的情景，雖然原本是小孩帶着狗兒上街，但一跑到街上，狗兒便往往向前亂奔，一時向西跑，一會卻又向東跳，而小主人卻變得跟在狗兒後面，被狗兒牽引般，這正仿似股市走在經濟之前的模樣，是沒有章法。同時更有趣是，狗兒久不久卻會突然改變方向，回頭走到小主人身旁，甚至走在小主人後面。這就正好比股市，忽然回落數百點，甚至急墜到經濟後面。Kostolany更指出狗兒的行經路線，便是股市的走勢，向前走一段路後，又會回頭往後退幾步，而在這個過程中，經濟成長也會隨之而來。
相信有養狗經驗的朋友也知道，狗兒怎樣跑是很難預測的，故不要怪責測「狗」專家估錯市了。
早前筆者曾在本欄跟讀者討論了股份呈現大型下跌裂口的事項，當時出現下跌裂口的藍籌股，先後次序為恒地（012）、德昌（179）及中銀（2388），但筆者卻沒有預料到大笨象滙控（005）會是第4隻呈現大型下跌裂口的藍籌股。
上周隨着滙控跌勢喘定，港股亦暫能穩守50日線13350水平，但參考其他早前也出現大型下跌裂口的藍籌股走勢，它們大都不會這麼快便止跌回升，故此筆者預計滙控短期可能略有反彈，惟其真正的低位應尚未出現。基於這因素，恒指本周雖有機會呈現短期反彈，惟預計未必能穩守50日線。
最後，今日將有6隻國企股正式加入國企指數，而參考過往恒指新貴的例子顯示，成為成份股的利好作用，在正式加入指數當日便會完結，故此，投資者若純因這6隻國企股將加入成份股而追捧的話，便宜留意「落車」時間。
譚紹興
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