上周港股在恒指14000大關遇上阻力，大幅回吐。周五微升3點，恒指以13454收市，比前周五收市13907，下跌453點。
上周一，恒指最高曾見14058，但受制上升楔形頂部，當天先揚後挫，陰陽燭以「淡友反攻」回吐。周二再以大陰燭下跌，組成一組「黃昏之星」，周三大裂口勁跌，周四最低13402，共下跌656點。
恒指1、2及3月，分別出現3頂，包括：13780──1月27日，成交245億元，9RSI79，以「吊頸」見頂，跌903點；13984──2月18日，成交降至226億元，9RSI73，背馳，以「陀螺」見頂，跌423點。14058──上周一，成交大降至174億元，9RSI大降至65，形成「淡友反攻」勁跌。
上述走勢反映恒指「3頂背馳」而急跌，而更令人擔心的因素有三：
一是假設2月3日恒指最低12877，是4浪底，5浪以（i）、（ii）、（iii）、（iv）（13560，2月25日）及（v）浪（14058）運行，而上周下破iv浪底（13560），表示有可能由去年4月展開之牛市一期（v）-（1）-（5）-5浪已見頂，正進入中期（2）浪調整，由於總升幅5726點或68.7%，如下破12877之4浪底，則告正式確認，如（2）浪調整（1）浪總升幅0.382，可見11870。第二壞因素是5浪之上升楔形升軌已失守（13800），已成為日內或出現後抽回升之阻力位。
第三，恒指每月陰陽燭暫時形成「烏雲蓋頂」，切忌本月杪低收，增加4月之調整壓力。
本周大市之關鍵在50日平均線13353，由去年4月至今，以每天收市價計，從未低於該線，因此，如守其上，本周可現反彈。假設上周由14058跌至13402共656點為（2）-a-1浪回落，如守50日線之上，2浪反彈上望13650-13800，然後出現3浪下跌，但如本周先下破50日線，則13000-13100才反彈。
上周提議以156點沽3月14200認購，以80點沽4月15000認購作對沖，到上周五，分別跌至20及18，利潤分別為87%及78%，料均跌至0而賺足100%期權金的機會大。
梁文琪 協聯證券研究部主管