很多時候，投資者不大明白常用的經濟數據，究竟是幫助投資者去計算股份的合理價格，還是在跌市過後用作為解釋走勢的工具，又或甚至是為投機者製造波幅從中漁利。其實要為此作出結論並不容易，尤其是數據本身只是由一堆並無太大意義的數字組合而成，並不能直接為投資者帶來太大的投資智慧，但重點是投資者如何以不同的觀點角度，去理解數據背後的含意，透過這種方式，才令數據變得有意義。
但要理解數據背後的含意，實行時會相對困難，因此散戶投資者經常會被牽着鼻子而行，若無法了解數據的真正意義，投資者只能繼續為波動的股市擔驚受怕，而近日美股波幅往往在經濟數據公布後隨即擴大，便是一個很好的例證。
例如當經濟數據強勁時，市場擔心會導致利率過早回升，投機者即以此為藉口推低美股來圖利。又例如當美國勞動市場數據（包括新申領失業救濟人數及新增職位等）未如預期時，投機者亦可以用作藉口推低美股。
換句話說，只要有實力的投機者希望市場向下調整，無論所公布的數據是強是弱，總可以成為推低大市的藉口。
筆者以為，美國部份經濟數據雖然向好，而美國亦的確處於利率周期底部，因此隨時加息並不出奇，問題是加息的步伐會否來得很急才是重點。
以現時美國實質經濟增長數據來看，即使耐用品定單及商業存貨等數據較預期好，但美國聯儲局即時大幅度加息的機會率仍然不高，特別是勞動市場環節仍然疲弱，而通脹壓力又並非很大，加上現時美元剛開始進入回升階段，只要市場預期美元不會再跌破早前兌各主要貨幣的歷史低位，便有機會帶動資金回流美股中，成為支持美股回升的原動力，所以現時美股不但未有轉勢的基礎，就連作出大幅調整的機會亦不見得很高。
鼎康御泰證券研究部經理 彭偉新
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