前日地鐵（066）發表業績的晚上，行政總裁周松崗廣發請柬，宴請傳媒、分析員、教授，好不熱鬧，席上少不免談及兩鐵合併的事。兩鐵如何能成功合併？席上人人大噴口水，我也提出一個皆大歡喜的方法，竟然得到人人讚賞，寫下來讓有關當局參考：
合併方式應該是地鐵收購九鐵，而且是以現金收購。錢從何來？發行新股也。這個新股應該參考當年政府發行盈富基金（2800）的方法，即凡是有香港3粒星身份證者可以獲得20%折扣；同時還加上一則，凡是擁有地鐵股票超過5000股達到一年者，第2年可獲得9折乘搭地鐵的優惠。如此一來，保證申請者非常踴躍，不單踴躍，還非常長情，會長期持有地鐵股票以獲得乘車優惠。有了這一大批長期投資者，對股價的長期發展也有利。
我因為研究中原城市指數，所以對中原地產的新聞比較留意，中原不是上市公司，但老闆施永青最近卻公開質疑另一家上市的地產代理美聯（1200）所發出的盈利警告，因而引起我對美聯的留意。
樓價上升，地產發展商不再需要依賴地產代理替他們找顧客，於是大幅減低一手樓的佣金，這的確會影響地產代理的收入。但施永青認為，目前單是做二手按揭的生意，其利潤已遠遠超過過去一手加二手代理的總利潤，因此施老闆質疑美聯的盈利警告有甚麼根據。
不過，不論有沒有根據，一般上，凡是上市公司發出盈利警告，股價必跌，美聯當然不例外，更何況美聯股價由去年4月50仙起步，至最近突破3元的高峯，也該好好地調整。好漢不吃眼前虧，買股不買當頭跌，但近幾日美聯股價在2元左右似乎已找到支持點，值得考慮。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授