從現時種種迹象來看，通縮可望如財政司司長所料般在今年內在香港消失，而闊別多時的通脹將重返。過去數年，存款回報雖微不足道，但在通縮環境下尚可供餬口；不過於不久將來，在通脹蠶食下，現金購買力將會逐步下降。故趁通脹尚未燃起前，我們嘗試剖析持有現金的種種弊病。
港人愛與現金長相廝守，最基本的原因是「尋求安穩」。營營役役的生活令人疲累，深心底處自然渴望舒閒，因而對波動的投資市場感到煩厭。此外，虧本的可能性亦使人擔憂，腦海中早已認定「貪字得個貧」，並時刻以身邊親朋戚友投機炒賣的結果為鑑；再加上五花八門的投資也教人不安。在這些傳統理念約束下，很多人縱然深知持有現金收息會跑輸通脹，仍然對現金不離不棄。
這些理念均隱含對田園生活的憧憬，我們不妨以此為例，就現金和投資提出反思。
經濟盛衰交替、股市牛熊相接，其實一如四季天時般，既有規律，亦有不測之風雲。務農者一造失收，仍再接再厲，未因短期挫折而氣餒。憑着日積月累的經驗，加上聘用專業農工代為管理，遂令更多種子變成碩果，但其間仍要努力除蟲趕鳥，藉以確保收成。引申此例，則現金有如種子，投資有如務農，而基金經理有如專業農工。種子並非唾手可得，需要付出代價獲取，但如何讓其開花結果，免受鳥啄蟲食，卻是要點所在。
如認同上述分析的話，對下文有關處理現金的3項常見錯誤，便會有更清晰的體會。
首項錯誤是單持現金，任由通脹蠶食，並以「為誰辛苦為誰忙」來開解自己。我們確須持有若干現金以備不時之需，但餘下的閒資，其實應放在其他投資工具，以對抗通脹。市場內有大量不同風險的投資基金可供選擇，大部份均讓你可在三數天內贖回套現，靈活性十分高。
隨着強積金的推行，許多港人已成為投資者，但不少人把全數供款放在與現金相近的保本基金，這是第2項錯誤。雖然該等基金的收益可略勝銀行存款，但長線計則有頗大機會跑輸通脹。資料顯示，以整個20世紀計算，通脹把購買力蠶食了95%，亦即1元最終只餘下5仙的購買力。
根據「有效邊域分析」（Efficientfrontieranalysis），投資組合的長線表現，取決於股票而非現金。一般而言，股票應佔投資組合的50%至70%，餘下份額應以債券佔大，現金佔小。有些投資者擔心加息會影響債券表現，但事實上，倘若加息步伐能循步漸進，債券仍有機會跑贏現金。
第3項錯誤是因年齡增長而持有過量現金。現代人愈來愈長壽，縱使退休人士亦有充裕時間讓投資組合繼續增長。另一方面，長壽亦意味着更多的開支使費和更大的通脹威脅，故股票仍應佔投資組合的一定比重。
歷來股票的長線表現均勝過債券和現金，兼且長線投資的勝算很高，故股票投資應在投資組合中佔有一定的比重。
對上述3項錯誤的認同性，其實反映了對投資的3個接受程度。認同單持現金的不足，才會接受分散投資在股票、債券和現金的建議；而只有認識投資組合的重要性，才會接受股票投資的真正價值。了解「現金非王」及其安穩屬假象，是認同上述3項錯誤的先決條件。
前財政司司長梁錦松曾經說過：「在口袋裏的錢不是自己的，用了的錢才是你的。」這正好點出了實質購買力的重要性。也許美國新聞從業員哈伯德（KinHubbard）對現金的妙論最能發人深省。他說：「要使你的錢翻一番，最保險的辦法是把它折叠起來放進口袋。」
富達投資