港股上周初隨美股下跌，周五在地產股份帶動下倒升232點。明日滙控（005）及恒生（011）公布業績，應會帶動恒指上試高位，預期波幅會介於13900至14500點。
筆者上周指出，由於製造及基建業高速擴張，石油、金屬等原材料價格於去年急漲，長遠將對國家未來發展產生負面影響，政府於是從去年9月始透過不同機關收緊基建業的信貸，加強力度推行調控政策，令部份過熱的投資冷卻下來。
有朋友指出，新限制將有利於現時已上市國企的發展，沒錯，以現階段來看，暫停多類行業融資計劃，在缺少新競爭者下，舊有企業將可加快本身發展，令地位更加鞏固。但大家要想想，中央現時通過各種限制，目的是令過熱的經濟降溫，如真成功，即製造及基建業高速擴張已開始減慢，亦即表示生產及盈利會開始由高位回落。如失敗，情況將更差，因政府會加大壓抑的規模。不論如何，國企未來增長必難與去年比較，股價升幅自然亦會大幅放緩，甚至倒退。
有朋友亦指出，隨着社保基金短期內正式投資本港，國企股不是會受惠嗎？要知道社保基金會否對國企帶來幫助，先要了解何謂社保基金。
社保基金被稱為「百姓的養命錢」，在投資決策諸因素中，以安全為第一要義。但目前的中國股市仍不具備安全性投資的投資價值，故只有小量資金投入國內市場。政府現允許社保基金投資海外市場，港股作為距離中國最近的成熟股市，又符合社保基金對安全性的要求，若此方案能得以實施，對港股無疑是重大利好因素。
社保基金投資取向會以安全為主，相信只會投資部份優質藍籌股或國企股，故此，並非所有國企股皆有幸被基金經理看中，又何謂對所有國企有利，國企股一定升的道理呢？
選股當中，筆者對電力股最為看好，主要由於國內電力供應仍相當短缺，電價還有上升空間，電力股大有機會成為社保基金吸納的對象。
本港多隻上市的電力股中，較看好北京大唐（991），主要由於其發展區域主力於北京和附近的工業城市，此區為中國近年來經濟發展最快的地區之一，GDP增長率和電力需求的增長率始終高於全國平均水平。大唐正處於擴展期，今明兩年的新電廠產陸續投產後，發電容量將大幅增加，在需求帶動下，未來收入增長強勁，建議收集，目標8元，跌破5.4元止蝕。連敬涵 信誠證券高級投資經理
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