中電控股（002）於香港的電力業務，受到管制，絕不會令人驚喜，境外的發展，反而有頗佳增長，雖然物業利潤大降，去年的整體盈利仍可增8.2%。
去年中電的實際盈利，本為80.52億元，較上年減少7.95%，雖然增持海外電力業務股權，業績應增，但海逸豪園只售餘下單位，收益大跌56%，此增彼減，實際盈利下跌，最重要的，是本港電力經營盈利下跌10.8%，原因是售電量只增1.2%，成本則增，但仍高於管制法則的准許盈利，需要將3.65億元撥入發展基金，而上年撥入之數則為16.43億元，雖然實際盈利下跌，經管制法則調整後，本港電力所提供的准許利潤仍增8%。
境外的電力及其他業務，純利增60%至16億元，未扣除財務支出6300萬元，以及未分配集團費用3.7億元（可能部份應由本港業務承擔），物業利潤只有2.4億元，股東應佔盈利為76.87億元。
每股盈利3.19元，不計物業利潤為3.09元，中期息已派3期共1.23元，末期息將為0.65元，共為1.88元，增加13.9%，另特別股息（由物業利潤分派）0.1元，上年則為0.23元，去年總股息為1.98元，較上年增5.3%。
本港的電力准許利潤，預期增長在6%上下，境外貢獻仍會增加，國內5間經營中電廠，在電力需求大的情況下，相信仍有較佳增長，另有兩廠在試驗運行中，可以提供小量貢獻，去年中增持澳洲及印度電廠股權，尤其去年為印度應收部份逾期帳款作出撥備，台灣和平電力曾因技術問題停產，今年所得利潤將較去年為高，若非出售澳洲電廠股權（仍待落實），增幅應較理想，但預期低於去年的60%。
海逸豪園只餘小量單位，貢獻應少於去年，估計是最後收益。
初步估計，中電今年增長仍在8%上下，股息增幅相似。現價40.1元，PE12.6倍，息率4.9厘，今年PE可降至11.6倍，息率升至5.2厘，近日股價上升，可候調整吸納收息，目前的中電，發展目標在境外，但非無風險，國內電力價格仍受限制，印度電力局曾拖欠電費，不能與本港的穩定程度比較，但未來的發展，也不能漠視，雖有風險，也是較佳增長來源。
齊明