【本報訊】政府透過將「五隧一橋」資產證券化，集資挹注財赤的計劃，正式展開籌備工作。財經事務及庫務局局長馬時亨在其每月專欄中宣布，當局已委任滙豐銀行及花旗集團，作為該計劃的安排行，並期望在四月底前完成有關準備工作。消息指出，集資額達六十億元的證券化債務，料相當大部份會撥給散戶認購，息率會按照外滙基金債券息率加若干差額而定，公開發售時會透過擁大批分行網絡的銀行協助銷售，令有興趣的公眾投資者可分一杯羹。 記者：劉美儀
馬時亨表示，會要求安排行盡量擴闊發行網絡，讓包括銀行及證券行等不同金融中介機構參與，方便零售投資者購買，並會提供二手債市資料，推動市場流通性，另外亦會設計十一個互聯網頁，專為證券化債務投資者，提供有關五隧一橋的運作及最新資料。
消息說，是次發債會盡量照顧小投資者的需要，若公眾反應理想，會有回撥機制，將機構投資者的認購部份，酌量撥給零售客戶，亦會有市場莊家開價，確保二手市場保持高流通性，但買賣差價未必能如大額債券的水平，而息率有望在三厘以上。政府在公布安排行委任後，昨晚已與兩間銀行舉行了會議，落實細則。
是次乃特區政府首趟將資產進行證券行方式來融資，用作抵押的資產包括香港仔、紅磡海隧、獅子山、城門及將軍澳等五條隧道，「一橋」即包括青馬大橋、馬灣高架道路及汲水門大橋，有關資產每年提供的淨收益約十億元，政府打算每年用六至七億元作償還本金及利息之用。
馬時亨指出，證券化對香港整體有多項好處，包括發展本土債市，進一步鞏固香港國際金融中心地位，為投資者帶來多一種選擇，同時亦可為政府提供一筆過的收入，有助更靈活運用資金。
消息說，短期內安排行將就證券化債務的具體結構，如息率、年期及風險評級等細則拍板，然後邀請有興趣的銀行參與分銷。
決定證券化債務是否值得投資，最重要是資產收入的穩定性及債務享有的信貸評級，消息說，由於是次債券以零售投資者為主要對象，故債券會盡量低風險，即貼近政府主權評級風險，而不會像其他結構性產品般高風險，換言之其息率回報不可能太高，據悉會參照外滙基金債務再略加一定息差，現時五年期外滙基金債券的孳息率僅為三厘多。
政府原本計劃在今個財政年度，推出證券化債務，將集資所得入帳在○三/○四財政年度，紓解巨額財赤，但因為立法會關注有關財務安排，會否導致加費或影嚮運輸政策以至員工生計，故令發債工作稍為延後，惟立法會上周終通過授權政府進行證券化計劃。
■有關資產每年提供的淨收益約十億元
■大部份公開銷售予公眾
■小部份售予機構投資者
■設有莊家開價保持流通量
