梁嘉銳
地鐵及九鐵合併，對本港影響深遠。首先，有關債務問題。據報道，現時九鐵的淨資產值，較地鐵為高。但如果將九鐵未來數年的發展項目所需要的融資計算在內，則九鐵的淨資產值較低。於是，有評論說，「兩鐵合併」可因此減低負債與資產的比例，有助融資。
但是，這分析忽略了一個潛在危險，就是「倚靠共有財產」（tragedyofcommons）的問題。因為如果九鐵可以倚賴地鐵資產來融資，為甚麼地鐵又不能倚賴九鐵資產來融資呢？
事實上，兩間公司的董事會成員不盡相同，對公司遠象（vision）恐怕亦有差異，究竟將來由誰去管理，平衡兩群人的喜好、計劃呢？這方面是值得留意的。
更重要的，可能是員工待遇問題。目前兩間公司的待遇都頗為不俗，所以多年來，甚少發生勞工糾紛。但一旦合併以後，如果要將架構精簡，要改善資源運用，是否會牽涉到一些部門的合併呢？（譬如說，九鐵的會計部與地鐵的會計部，是否有功能重叠的地方呢？）而將來又怎樣決定人手的調派呢？
或者我們可以從另一個角度看。對於有志於加入交通運輸行業的人，以往有地鐵和九鐵可選擇。但合併以後，等於減少了一項重要的選擇。新公司在勞動市場的「議價能力」（bargainingpower）將會提高。
事實上，這正是我們需要留意的發展。在零售業，現在似乎愈來愈被一些大型連鎖店或超級市場所掌握，而傳統的街市，則因為各種理由逐步被淘汰。
現在，兩鐵合併，即是將更多店舖、寫字樓，以及員工，集中在一個擁有者的手中。於是，不論是房地產市場，抑或是勞動市場，將更有機會出現「有限度競爭」（monopolisticcompetition）的局面，因而可能連帶影響其他中小型企業，甚至海外投資者對本港的參與。這種影響究竟有多大，目前仍言之過早。但市民及有關政府部門需要多加留意，卻是不爭事實。
既然「兩鐵合併」勢在必行，現時又有甚麼措施可以做呢？在房地產市場方面，我們仍是希望政府出售手上所有商場街市等，讓市場吸收，甚至重建，希望可以達到一些平衡作用。
至於交通運輸業的「勞動人民」，則只有盼望中港的合作開發計劃，盡快落實，可以給他們在就業上多一個選擇。
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作者為香港中文大學經濟系助理教授