國際視野:格老講話內藏玄機?

國際視野:格老講話內藏玄機?

本周可以說是格老的星期,其連續之言論多少為金融市場帶來點漣漪,亦令投資者疲於奔命。周一格老指美國家庭的財務狀況大致上不錯,儘管債務比率一直上升,但因資產不斷升值,形成資產淨值增加速度快過收入,就算債務增加也不會構成重大壓力,何況就業前景樂觀,按揭再融資有助提升消費,對經濟發展有利云云。此話有助消除部份經濟分析員擔心因利率處40多年最低水平,從而促使家庭過度借貸的憂慮,不過假如就業情況改善速度緩慢,利率又因政府財赤擴大而上升,甚至樓價回落,則格老的樂觀理想可能落空,這點不容忽視。
周二格老向參議院銀行委員會作證時指出,美國兩大地產按揭公司——房利美(FannieMae)和FreddieMac無止境地擴張,將威脅美國金融體系的穩定,並促使國會限制這兩家巨無霸資產負債表的增長。不少人以為,FannieMae和FreddieMac背後是有政府擔保的大地產按揭公司,但事實並非如此,兩者只不過是政府資助的私營機構,但卻因此而享有超然地位,無論政治影響力或經濟規模之大,都能令到其借貸成本遠低於其他同行,形成差不多是壟斷地位,這從兩者合共佔市場佔有率的七成以上可見一斑。截至去年底為止,兩家公司借貸額度高達1.7萬億美元,有何冬瓜豆腐,必迫使政府(本來無此義務)出手挽救,到時豈不是又拿納稅人的金錢「較飛」?但誰又有如此大勇氣動其分毫?

要經濟好又要防財赤
周三格老又開金口,力指美國經濟「短期」前景秀麗,但財赤正演變成「長期」隱患,敦促政府審慎理財,不然風險難以估計。縱使苦口婆心,但又要經濟好(或之前救經濟),又要「㩒」住荷包,你說怎麼辦?人們可有從格老上述講話悟出點玄機?
王冠一