踏入2004年後，英鎊在眾多高息貨幣中表現最為理想，迄今已錄得接近6%升幅。雖然近日美元曾大幅反彈，亦無損英鎊的後市走勢，相信英鎊兌美元在上半年仍會不斷走高。
上周初，英倫銀行所發表其貨幣政策委員會於本月初議息時的會議記錄顯示，9名委員一致通過把回購利率由3.75%調高至4%。其後發表該委員會制訂的季度經濟報告，亦指英國經濟在未來兩年會以較快速度增長，本年GDP可望增長3.4%，而明年的增幅將會是3.1%。
消息刺激正不斷上試高位的英鎊兌美元滙價，一度創下1.9140的11年以來新高，升勢銳不可當。其後日本傳出國內可能遭受恐怖襲擊，引發大量日圓沽盤，最終促使美元兌其他貨幣的滙率亦被斬倉盤及獲利盤大幅推高，英鎊兌美元才急速下挫至1.8457，跌幅達3.56%，但卻是各主要貨幣中跌幅最小的。
其實今回美元急升，縱非曇花一現，但絕不代表美元已轉勢。因為美國的基本因素完全未有改變，雙赤高企依然是美元回升的主要桎梏，而聯儲局最快要到八月才開始加息，也難以為美元帶來更佳的支持。
單以息差而言，英鎊已比美元高出3%，年底時英鎊息率料會調升至4.5%，而美元可能亦升至1.5%，但兩者的息差仍維持在3%。試問追求高息回報的投資者，又怎會輕易棄英鎊而取美元？
雖然英倫銀行下周議息時再加息的機會不大，但以英國房地產市道的熾熱情況，估計該行會於五月至八月間再加兩次息（合共0.5%），以遏止樓市過熱。換句話說，在美國加息前，英鎊很有可能已再加了兩次息，令息差擴闊至3.5%。
息差的絕對優勢，加上美元未出現轉勢的訊號，為英鎊帶來良好的上升空間。上周英鎊回吐至1.8457美元水平，應已見底。短期內美元可能需要一段時期作整固，才調頭回落。英鎊亦隨着美元重見弱勢而在往後數月內冉冉上升，基本上保持大漲小回的走勢。首個目標是再試1.9140美元的上回高位，繼而升至1.95美元甚或更高水平，直至聯儲局開始加息後才見頂回落。總結而言，英鎊是現階段最值得吸納的高息貨幣。
勞勳強