【本報訊】兩鐵合併的消息公布後，地鐵公司股份昨日在聯交所復牌，但股價明顯受壓，收市報十二點二五元，下跌零點六元，跌幅達百分之四點七。證券界普遍認為，兩鐵合併的具體方案尚未訂出，對地鐵屬不明朗因素，投資者不宜過份憧憬。 記者：尹彥超
財經事務及庫務局局長馬時亨表示，兩鐵合併的過程中，政府會在票價機制、員工福利及將來新公司的盈利前景作主導，以避免兩鐵分歧，兩鐵同時會各自聘請財務顧問提供協助，最後由兩個董事會拍板同意一個合併模式及訂出條款，再交由地鐵小股東投票是否接受。
馬時亨不肯評論，會否為新公司的回報作出保證，但承認其中一個考慮的合併方案，是將九鐵資產以折讓價注入地鐵，但現階段不能透露對九鐵的估值，這方面九鐵的委員會將盡快展開工作。市場關注，若九鐵以過低估值注入地鐵，會被指為賤賣資產，但這會較易獲小股東通過。
部份證券行昨日發表報告評論兩鐵合併事宜。中銀國際指出，合併可整合兩個鐵路網，避免兩者日後在過海線的競爭，節省成本之餘相信有助調低票價，有助擴展市場佔有率，但最困難的地方是在公眾及小股東的利益之間取得平衡。由於情況未明朗，故中銀國際對地鐵維持「落後大市」的投資評級。
瑞士信貸第一波士頓的報告質疑合併後新公司創造價值的能力，由於政府會主導票價機制，削弱調整價格的自主性，另外兩個鐵路網的差異會令整合成本增加，九鐵未來的工程項目會令負債增加，故新公司的短期增長前景難以樂觀。
評級機構穆迪表示，密切注視兩鐵合併的商討，目前仍確認九鐵及地鐵的外幣評級及本地貨幣評級，與香港主權評級一致，前景穩定。穆迪指出，兩間公司的評級基礎會否受影響，要視乎政府對兩間公司的支持度會否出現變化，包括鐵路沿線物業發展權益，以及注資行動。