最近市面上推出了不少迷你債券產品,除了按揭證券公司的迷你債券外,還有其他產品是值得留意的,而其中一隻產品就叫做「年厘7迷你債券」。
雖然名字有點怪,但實質債券賣點就是年利率可達七厘。按債券銷售的章程,就是把首年回報定於7厘,這是鐵息,而之後每年回報亦可達7厘,但要符合一些條件。
所要符合的條件,就是在第1年之後,債券年年回報有多少,要視乎債券所掛鈎的物品價格表現而定,而這物品就是盈富基金。
債券的年期定為5年,那麼第二至第五年的息率,便要視當年盈富基金(亦即恒指)的表現。計算辦法就是以7%乘以全年盈富基金收市價相等或高於行使價的比例。如果全年盈富基金價格都高於債券所設定的行使價,那麼債券持有人便可收足7%回報。
以最理想的情況推論,如果第二至第五年四年之內,每天盈富基金的收市價都高於其行使價的話,投資此債券的累積回報可高達35%。
根據債券的介紹單張所示:「以本迷你債券利率計算方法推算的歷史驗證顯示,累積年息達30%-35%的機會率高達90%,增長盡在掌握!」事實上,單張所提及5年回報達30-35%的機會高達90%,是經過歷史數據模擬驗證的。問題是這些模擬驗證的方法是否可信而已。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授