上周跟大家剖析過「價值投資法」的理念，今日繼續探討市場另一主流投資方法──增長型投資。上述兩者最大的分別是：前者的基金經理會發掘一些現價對比其實質價值出現折讓的股票或投資項目，然後以較低價買入有關股票，待日後股價能夠反映其實質價值後，或沽貨獲利；相反，增長型投資的基金經理會尋找一些有盈利及收入增長潛力的項目，然後不惜以一個較高價格或溢價買入這些股份，以刺激市場憧憬有關項目的增長前景。換言之，增長投資法主要是投資於一家公司的未來。
從風險角度而言，增長型方法所投資的股票，其風險一般會較價值型投資為高，原因是投資在未來的東西始終是靠預測，若日後實際情況較之前預期為差，即表示過往是「買貴貨」了。另外，增長型投資所選擇的股票大多是處於成長期，有的未必有盈利出現，所以基金經理揀股時，也要特別小心，而箇中基本法離不開以下方法：第一，對於未有盈利的，他們會參考公司的總收入來推測盈利增長率；反之，若果已開始有盈利的，他們會先參考同業的平均市盈率，然後才對所選擇股票市盈率作較進取的預測，再估計其股價升值潛力。
另外，有的基金經理亦會估計該公司未來的收益，然後再用折讓現金流（DiscountCashHow）方法，來推回日前股價的應有值。當年長江生命科技（8222）上市時，就是以此方法來估值。
當我們對增長型投資略有認識後，那又如何部署投資策略呢？首先，通常一個普通的散戶投資者未必這樣容易掌握這個揀股方法，所以最好還是透過參與增長型基金來投資。由於這個方法在某程度上是「靠估」，因此，投資相關基金時留意兩大要點：第一就是基金經理的揀股功力。這點我們可以參考過去基金表現。舉例說，某隻基金所投資的可能是電訊設備類股份，那就可以用市場上一些相關類型指數作指標比較。若果能夠跑贏同類行業的指標，反映出有關基金經理選股眼光不俗；相反，投資者同樣要看跌市時基金的表現，因為投資增長型股票時，基金經理的沽貨策略同樣重要。正如上文所述，他們揀股是靠預測，萬一看錯市時，便應該要減持相關股份。
另外，入市的時間掌握亦頗為重要，原因是增長型股票通常會在經濟復甦初期時，便開始步入增長期，所以那時候入市所能獲得的潛在回報亦較大。
由於目前環球經濟復甦已予以肯定，所以未來增長型的基金仍具吸納價值。若果投資者擔心增長型基金風險較高，不妨以定時定候的分段形式作吸納。此外，若投資者希望爭取較大的回報，增長型基金是不錯選擇。在投資組合中加入一些「價值型」投資工具，一中更可收平衡風險之效。
陳永陸