上周初港股一度大幅上衝，恒指突破1月高位13780水平，進一步挑戰14000大關，惜高位阻力頗大，恒指暫未能突破14000關，今日不如跟大家一談短期港股的形勢。
大市要進一步上衝，當然少不得上升的能量，這便是成交了。雖然上周港股的平均每日交投量仍能維持約200億元，但隨近期新股中國東方（581）公開招股，在各大銀行及證券行努力招徠下，吸引到不少投資者申請認購，據市場傳聞，這次中國東方招股可能會凍結資金達1000億元，港股的交投量亦大受影響，相信這可能是引致上周五港股交投量急降至141億元的原因之一！
若要恒生指數闖關，必須要靠成份股的上升帶動，觀乎上周恒指成份股的交投量，除了在上周三達79億餘外，其餘數日，恒指成份股的成交量僅得五六十億元，只佔大市的總交投量約30%。恒指成份股在1月的交投量每日平均達八九十億元，相比之下，近日恒指成份股佔大市的成交比例正逐步減少，反映市場資金及焦點並不在藍籌股身上。既然這樣，恒生指數又怎會有力上衝？
順帶一提，上周三恒指升至全周高位13984點，當日恒指成份股的交投量達79億多元，是全周恒指成份股交投量最高的1個交易日，正好反映恒指成份股的交投量對恒指升勢的重要性。
好了，講了這麼多成交量，現在可以入正題了。附圖是恒生指數的日線圖及保歷加通道，保歷加通道是以20日線及2個SD繪劃。圖中可見，近日恒指已數度逼近保歷加通道頂。
首先，大家切勿誤以為恒指逼近保歷加通道頂，便是港股到頂的訊號。根據保歷加通道的發明人JohnBollinger的分析，當股價升破通道頂時，若其他方面配合，可視為升勢延續的訊號，不應視為到頂訊號。至於若不能突破通道頂，而其他指標亦有向淡趨勢，則當然有可能是「小休」的訊號了（由於近日不少讀者也有入市，故今日寫得含蓄一點）。
附圖可見，在1月初，當恒指突破保歷加通道12710後（圖X點），便出現一輪急升，大市一直升至13440水平，連續勁升700多點後升勢才停止。
至於若無大成交配合，助恒指突破保歷加通道頂，問題亦不大，正如圖A、B、C、D數點，隨後恒指將反覆下試20日線，或進一步下試通道底。
故短期走勢，將視乎本周港股能否有大成交配合突破保歷加通道頂，現時保歷加通道頂及通道底分別處於14100及12918，20日線則處13517。
譚紹興
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