分析市況或股份走勢之準確性，除了要參考基本因素及技術走勢外，運氣亦扮演很重要的角色，尤其是當某些特定因素出現變化，令市況逆轉，任憑投資者有如何高超本領，也未必可以逃過虧損的厄運。所以投資者若要求在每次投資中都有大斬獲，不但對自己造成不必要的壓力，亦會令到投資策略欠缺彈性，不能因應市況改變而作出適當的對策，對避免虧損不會有任何幫助。
恒指上周初早段走勢並非氣勢如虹，市場缺乏利好因素，不過大市仍在逼近萬四點後才作出調整，主要是因為投資者仍然憧憬快將公布業績的幾隻銀行股，會繼續成為推動大市向上的主要動力，因此，上周多隻金融股在大市下跌時，跌幅均較其他類別股份之跌幅細。
筆者雖然相信滙豐（005）及恒生（011）業績不俗，不過大市要上升並要企穩在萬四點樓上，單單依靠一兩隻銀行股是未能成事的，尤其是其他成份股仍存隱憂，包括地產股可能受到泡沫言論影響而需要整固，電訊股在國內電訊價格監管開放及外圍電訊股在收購合併潮後作出調整，均令到兩類股份未能成為升市的火車頭，大大削弱恒指突破之動力。
但在上周五收市後，筆者收到記者朋友通知，說國務院已基本同意社會保障基金可以投資於海外市場，這正好為欠缺上升要素的港股注入大量動力。預計該筆基金所涉及的銀碼雖然不多，但要擔起推動港股的重要角色並非難事，主要是投資者憧憬其他金融機構稍後亦會被中央放行。不過，筆者相信除了國企股受惠外，亦會利好其他主要藍籌股，原因是該批南調的資金所選取的股份，除了是他們熟悉的國企股外，為了分散風險，相信連一些主要的藍籌股亦會列入他們吸納的名單之內。因此，投資者若覺得過去一年國企股的累積升幅過大，不願意再冒太大風險高追的話，其實可以考慮一下吸納大藍籌。
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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