聯想（992）的業績頗受市場注視，每次公布之前，也有不少憧憬，但公布後多令人失望，這種情況，本欄已多次提出。上周公布業績後，一度低挫12%，反映市場對業績不滿。
截至去年12月止的第三季度，聯想盈利3.25億元，較上年同期只增2.2%，第二季度則增1.9%，第一季度增幅為3.7%，綜合三季業績為8.64億元，較上年同期增長2.67%。
第三季度的業績中，包括出售投資收益（主要源自出售中電信（728）股份）4537萬元，剔除此項特殊收益，業績較前減少12%，綜合三季業績，也減少3.4%。
期內電腦銷量增長16.5%，與市場持平，營業額則增17%，較為突出，電腦業績較去年同期增5.7%，綜合三季則增13.8%，其中企業IT只增3.2%，消費IT則增38%，反映家用電腦表現較佳，是推出關聯應用技術有關，是較為可靠現象。
電腦業績非差，但其他業務帶來負面影響，手機銷量三季共增加75%，營業額只增加29%，是手機跌價所致，雖然毛利已有改善，仍錄有虧損6198萬元。IT服務營業額雖激增，依然虧損2921萬元，合同製造（主機板）不特營業額減，也虧損5700萬元，電腦業務的增長，未能抵銷其他的虧損，只賴出售投資幫助。
聯想電腦於國內市場的地位，雖然仍有若干優勢，但其增長已遜於海外產品，是聯想的隱憂。
中國入世後，市場開放，管理層顯然低估海外產品的影響，亦即對市場過於樂觀，現正急謀對策，過去的聯想，由看重市場佔有率轉為謀求較佳利潤，若要與海外產品競爭，惟有再以市場佔有率為主，在價格方面作出競爭，但將對利潤有影響，如何平衡，將面臨考驗。
主機板業務表現相當反覆，IT服務仍未能帶來貢獻，手機業務只期待3年內轉虧為盈，對整體業績有所牽制。
預期聯想至3月止的年度，增長只是低個位數字，以現狀看，下年增長亦難突出，以低單位數字增長，而PE24倍，雖然股價已從高位滑落，吸引力只是一般，市場對此期望較殷，亦只限於候機短線炒賣，對中線則作保留，畢竟聯想股價經常在反覆，亦已成為慣性。
齊明