基金股形象明顯
股路縱橫：旺城可持中線

旺城國際（2389）今個月初由1.4元起步，急升到1.84元才出現調整，中線仍可看好。
旺城曾被稱為小創科，一直都有基金持有，最近一次配售，貨源落在基金手上，基金股的形象更為明顯。上月底，旺城先舊後新，配售5800萬股予亞洲及歐洲的機構投資者，作價1.37元，集資淨額7700萬元，旺城配售後，ArisaigGCFund便申報持有3209萬股，佔發行股數9.31%，而大股東則持有51.4%。

積極拓展美市場
集團主要從事分銷、出售及製造電動工具，歐洲為主要市場，佔營業額逾7成，目前正積極拓展美國市場，與一家大型連鎖店洽商ODM合作，預料短期內會有進展。
集團早前收購台灣一家氣動工具製造商雙贏企業，作價1164.5萬元，以發行850萬新股作價1.37元支付。集團收購雙贏，可在短期內開展氣動工具業務，製造8個系列共50款型號氣動工具產品，並可運用Airy的商標，毋須另建品牌，可節省推廣費用。

PE遠低於創科
收購台商對旺城非常有利，一來內地甚少廠商有氣動工具，二來生產氣動工具的毛利逾3成，更可以將技術轉移到內地，進一步節省成本。
江蘇省海安縣的新廠房已全面投產，集團計劃將外判生產比例由目前60%，大幅降至30%，以減低盈利波動風險。同時，由於推出毛利較高的新產品，故沒有太大的價格壓力。
03年度（12月年結）的上半年，由於沙士影響，產品延遲付運，旺城盈利倒退，但下半年業務已有大幅改善。踏入04年，隨着自行生產比例提升，以及高毛利新產品推出市場，估計盈利可大幅上升至4600萬元，每股盈利11.4仙，預測PE低於15倍，遠低於創科實業（669）的37倍，旺城雖應有折讓，但折讓如此大，仍屬吸引。
旺城股價近日升到去年11月10日的高位水平受阻回落，可趁低吸納，中線而言，走勢形成一個大型頭肩底，升破1.8元則可開展新上升浪，向2.4元目標推進。
郭兆誠