近日收到多位讀者的email，詢問一些有關日常買賣股份時，碰到的現象，今日不妨跟大家一談。
現先談一個較常見的現象，例如當你正欲吸納某大藍籌如滙豐（005）時，正想落盤買貨，卻在股票報價機中沽出的一欄（Ask），看到某外資大行正在排隊，等候沽出高達一二百萬股，部份朋友即時的反應，可能會猜測莫非該股份有甚麼不利消息，否則這外資大行不用如此大量地沽貨。
基本上，此猜測有可能是正確，該股份有機會正醞釀一些負面消息，故該外資行需要趁早沽貨。但從另一個角度揣測，若該行真是急於沽貨，何不直接以現價沽出，根本不會計較一兩個價位，反正不是他們自己的錢。相信部份朋友可能亦見過基金及機構投資者「洗倉」沽貨時的慘烈情況，當他們不看好某股份時，大都會毫不留情不問價地沽出該股，較少會慢慢排隊輪候沽貨。
基於上述因素，當你看到某外資大行正排隊大量沽售某股份時，你的首要工作是細心看一看該大行是否真的在沽貨，還是另有其他「動機」。至於如何分辨該外資行是真沽貨，還是假沽貨？筆者認為最佳的途徑，莫過於花些時間坐在股票報價機前，定神觀察該股的買賣情況，慢慢自可感覺到該大行是真沽貨還是假沽貨。
假若觀察了一段時間後，仍不能「感覺」到該股的買賣步伐時，則不妨問一些資深的經紀朋友，他們坐在股票機前十多年，大都能感覺到股份的「買賣步伐」。
好了，假設你察覺該外資大行雖然在排隊輪候大量沽貨，但卻沒有真正的沽貨意圖，即「假沽貨」，這樣它可能是在「嚇」你，又或者可能是「迫」你平價沽貨。
至於「嚇」你甚麼？首先便是令一些欲吸納該股的朋友，不要「上車」吸納。此外，這亦可能欲令一些持有該股的朋友心跳加速，十五十六，最後甚至沽貨。
大戶為何迫你平價沽貨？再以滙豐為例，假設滙豐當時的買賣價分別正以126元買入及126.5元沽出，某大行卻以126.5元排隊「假」沽貨一二百萬股。好了，若投資者想沽貨時，一便是排隊輪候，二便是以市價126元即時沽貨。一般投資者當看到要等逾百萬股沽出後才輪到自己時，大都會不願輪候，往往以市價即時沽出，這樣投資者無形中便被迫以「略」低水平沽貨。
股市往往是「實則虛之、虛則實之」，假若大戶極張揚地在一邊排隊假沽貨時，投資者便要提防，它亦有可能是「嚇」你沽貨，自己卻暗地裏以較低價接貨。
同樣道理，若大戶極張揚地在一邊排隊假買貨，則有可能它只想托高「買入價」（Bid）令欲吸納而不願排「長龍」的投資者，無選擇地以略高的「賣出」價（Ask）購入。當然它亦很大機會在另一邊廂，暗地裏沽貨。
以上方法，是美國的莊家們（marketmaker）其中一個常用伎倆，在不少daytrading的書本中亦有談及。
譚紹興
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