昨日提及日東科技（365）這間企業時我曾指出，電子產品的需求量隨着經濟復甦而回升，對日東科技的業務及盈利前景均會帶來利好刺激。
日東主要從事製造、銷售及代理PCB生產線設備，包括絲網印刷機、SMT貼面機、焊接機及測試機等，集團亦是全國唯一提供PCB生產線全面解決方案的供應商，去年推出的新產品包括無鉛焊錫機、SMT系列、自動生產線及微電子精密焊線機等。
而隨着這些新產品的推出，日東的毛利率由14%大幅改善至19%，同時受惠於全球半導體業及PCB行業周期性復甦，其去年12月公布的中期業績亦由02年度同期虧損2000萬元，顯著改善至03年度出現1800萬元純利，而營業額亦由1.69億元大幅上升33%至2.25億元。由此可見，半導體業的復甦，對日東科技的利好刺激十分顯著。
事實上，日東科技的業務前景除了受惠於半導體業復甦這項利好因素外，集團經過兩年大規模的投資期後，於03年財政年度開始步入收成期，亦是我對此股另眼相看的主要原因。
其實過去兩年，日東科技業績表現欠佳的主要原因，是因為集團將資源進一步投放在較高增長及高邊際利潤的產品上，令集團需要為這些投資作出特殊性的撥備，從而產生虧損的狀況。但隨着這些投資逐漸踏入收成期，日東在十二月公布的中期業績已毋須再為這些投資撥備，加上集團旗下新開發的產品亦能在03至04財政年度開始，為集團提供盈利貢獻，故日東科技的業績前景值得憧憬。
隨着中國的世界工廠角色愈來愈穩固，國內對PCB設備供應商的需求量自然愈來愈大。在這個大趨勢推使下，作為中國唯一能提供自動錫漿絲印機，以及國內少量能提供無鉛焊錫機的PCB設備的本土供應商，相信日東在國內的市場佔有率將會繼續擴大。
日東科技03至04年度的全年純利相信可達4000萬元，即每股盈利11仙，以昨日1.26元的收市價計算，市盈率約11.5倍，對比其他PCB設備供應商的股價實屬偏低，再考慮到其04年至05年度純利應可上升2成，即預期市盈率將下跌至不足10倍計算，日東科技的股價今年不難上試1.8元關口。現價吸納的風險實在不高，投資者不妨考慮。
陳永陸