加拿大中央銀行行長道奇上周演講時,高調地發表支持加元的言論,加上G7峯會結果及格林斯潘講話均利淡美元,看來加元可以從正在轉弱的走勢中重展升浪。
上月20日,加央行把隔夜息率由2.75%調低至2.5%,並暗示加國續有減息的空間。消息令加元受到龐大的沽壓,由1美元兌1.2847加元輾轉下挫至本月初曾造的1.3437加元,累積跌幅達4.4%,其後加元才能喘定;而由於3月2日加央行再減息的機會仍在,加元依然偏軟。直至上周四道奇的言論發表後,加元才開始回升。
道奇首先指出,加元升值已成為該行制訂未來貨幣政策的主要元素之一,而目標是把通脹水平提升至2%(即通脹年率1%至3%目標範圍的中位數),好讓加國的生產力提升至最高水平。他繼而表示,加央行過往發表關注加元升值的評論,其實是指加元上升的速度,尤其是去年加元兌美元升幅便高達22%,而非針對加元的強勢。
他直言,強勢加元對加國經濟非常有利。首先,強加元可令內部需求大幅提升,帶動國內經濟實質增長之餘,亦減少外圍因素不明朗時(例如沙士、恐怖襲擊及瘋牛症等)所帶來的衝擊。
此外,強勢加元其實正正反映若干基本因素,如商品價格的持續上升、加國貿易及經常帳盈餘不斷增加、樓市暢旺和失業率持續回落等。道奇更強調,加國商界已為加元升值作好準備,以財技對沖外滙風險。兩者,加元高企可令入口加國的機械及設備相對較便宜,除了可協助製造商控制成本外,更可大大提高生產力。
由於近年來加央行多以口頭干預的形式阻止加元升跌,甚少發表對加元的評論,今回道奇破例大談加元升值對加國經濟如何有利,顯然該行已默許讓加元升值。當然,選擇在現階段表態,是鑑於減息的預期令加元疲不能興,必須盡快扭轉跌勢所致。
其實下月加央行減息與否,機會只是五五之比,但由於市場已普遍預期減息,若結果是息口不變的話,加元便有望彈升。至於中線而言,在減息陰影消除後,加元便可重新回到上升軌道,目標是美元兌1.25加元。
勞勳強