張仁良
自去年出現V形反彈以來，香港經濟明顯呈現好轉勢頭，估計二○○三年GDP增長會超過之前預測的百分之三。政府對本港今後五年的GDP增長預計為每年百分之三點五，而各種現象和預測顯示，今年的經濟增長將介於百分之五到六之間，因此政府此項中期預測可能需要調高。
在經濟好轉的形勢下，消費增加，失業率下降，公共事業費用支出的壓力減少。投資市場方面，由於股市和樓市同時造好，交投活躍，使政府在印花稅等交易費用方面收入提高。此外，在不久將來，樓價上升將令政府於土地拍賣方面的收入相應增加。因此○三年的財赤數字一定少於之前預期的七百八十億。
展望今年的公共財政支出不會與去年相差太多，去年通過的公務員減薪政策於今年年初剛開始實行，所有公務員會在今年和明年分別被減薪百分之三。此外，去年通過的各項增加稅收的政策也將於今年逐漸生效。所以，即使今年沒有任何新加稅措施，稅款支出也已增加了不少。由於經濟剛剛開始恢復，加上去年已推出各類加稅條例，為了社會的穩定和不影響正在復甦的經濟，政府今年於稅收方面不適宜再有大變動。
雖然經濟開始復甦，但有些問題還是需要留意。第一，財政儲備不足。現今的財政儲備已少於政府十二個月開支，即使財赤處於改善狀況，但是要完全消除財赤並不是短期內可完成的。因此，提高財政儲備只有另覓他法，例如發債。
本人認為政府發債必須是一個持續性的過程，每次發債數量不適宜太大，發債過程也應對市場透明。政府應着力於建立一個良好的債券市場，此舉不但有助政府改善財政狀況，也為私人企業提供了一個新的融資渠道。由於經濟好轉，外界對香港的信心逐漸恢復，政府現在面對的發債成本相對較低。對投資者而言，一個良好的債券市場無疑為他們提供一個新的投資工具，特別是為強積金的投資組合提供更多選擇。此外，也應該考慮建立一個成熟和高流通量的利率衍生工具市場，使基金經理能夠更好地對沖債市中的風險。
政府應該立法規定每年發債的上限，發債所得資金亦應只限用於投資。這樣才不會使債市的投資者，認為政府利用發債所得，來支付公務員的薪俸。發債只是政府為有回報的項目提供資金的融資手段，絕非政府增加收入的「開源」之法。只有讓廣大投資者認識到這一點，才會對債市有信心。
第二，稅基過窄。香港八成利得稅，來自百分之五的企業；薪俸稅是政府稅收的主要稅種之一，但目前只有不到四成的受薪人士交納薪俸稅。無論是個人還是公司，交稅的都太少。政府的稅收收入，特別是直接稅收入，過於依賴經濟周期，隨經濟形勢變化的起伏很大。為進一步提高比較穩定的財政收入，政府應該在拓寬稅基上積極創新。
開徵一般銷售稅（GST）不失為可行方法之一。然而，年內不適宜引入。政府應當不斷強調引進一般銷售稅的必然性，使市民慢慢習慣並接受這一事實。同時，政府也應該披露這一措施的可行性研究報告，並控制由此產生的行政管理費用於最低水平。市民不願意看到開徵一般銷售稅所得的資金，只是用來抵銷此舉產生的行政管理費用。
有意見反對開徵一般銷售稅，認為對生活必須品的消費都徵稅是對低收入人士不公平的做法。然而我們必須意識到不交稅的不一定是窮人，只是現有的稅收制度使他們不須負擔政府開支。一般銷售稅則是相對比較全面的徵稅方法，可以有效地擴大稅基。此外，一般銷售稅是非直接稅收，在引進的同時可以降低直接稅，比如薪俸稅和利得稅，以此來緩和引入銷售稅的影響。這樣，原來交稅的市民不會面臨太大的繳稅壓力，而原來不交稅的將負擔起他們的責任。
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作者為香港城市大學金融學講座教授