昨日市場傳出中國電信（728）的母公司短期可能會配售中電信舊股集資的消息，這次配售的股數可能頗為龐大，預計高達10%，集資30多億美元。在這消息傳出後，除引致中電信股價下跌外，亦令國企及中資股普遍回軟。
本欄的長期讀者可能有印象，本欄在去年已曾討論到中石油（857）及中電信是最有機會批股的國企股，去年7月14日那篇「中電信中石油批股機會大」的文章便曾談及，筆者估計此兩公司有批股機會的主要原因，就是母公司持股量太高，市場流通量相對較低所致。
相信部份朋友可能仍依稀記得，在2002年中電信上市招股時，曾因從香港致電國內的「長途電話接入費」一事，引起滿城風雨，中電信亦因首次招股反應「平平」，被迫擱置招股，隨後才再捲土重來作第二次招股，最後得以成功上市。
在中電信先後兩次招股行動中，最大分別之處，就是全球發行的股數，在第一次招股時的招股書中顯示，欲發行的股數約為168億股，佔股權22.4%；在第二次招股時的招股書中顯示，欲發行的股數為75.5億股，佔股權的11.4%（註：以上資料是來自中電信兩次招股時，招股書中sharecapital一項而來）。
從上述可見，中電信當時可能基於市場氣氛及認購反應不佳，被迫將發行股數及集資金額大幅降低，由最初希望發行22.4%股權，減至11.4%股權。假若真如市場傳言般，中電信母公司將會批售10%的舊股，即是將市場流通量增至約20%，這亦只不過是中電信最切在首次招股時，欲發行的股數，差別只在於招股時推出，還是日後市場氣氛改善時再批股而已，故筆者預測，其批股的可能性頗高。
另一方面，假若這次中電信母公司真的批售中電信股份，其影響頗大，與近期的批股頗為不同。因為這無異於國有股減持，將會是市場首次出現的事例。同時，亦有可能掀起其他市場流通量較低或國內母公司持股比率高的國企股，相繼批股的熱潮。
現時，國企股的市場流通量普遍介乎20-50%不等，中石油及中電信的市場流通量只得10%左右，是國企股相對較低的兩間。
幸好，近期市場資金極之充裕，再加上中國的社保基金可能快將來港投資，相信即使它們批股，問題亦不大，但各位朋友不要忘記扣上「安全帶」。
在批股傳言下，昨日中電信的股價應聲下挫，並跌破50日線3元，14日RSI亦失守50，短期支持位約在2.8元，即1月30日及2月2日的低位。假若短期中電信仍不能重返50日線3元之上，則提防是走勢轉弱先兆。
譚紹興
電郵：