現時禽流感不單止席捲亞洲，甚至連美國亦未能幸免。縱然各地的流感並不屬於同一類型，暫時亦未見禽流感透過人與人之間接觸而傳播，但是每一天都有令人憂心的消息出現的話，確實會令投資者對未來前景感到憂慮。
在分析今年投資亞洲的前景前，我們先回顧去年各個市場的表現。去年亞洲市場表現明顯冠於全球，美國及歐洲股市去年分別錄得3至4成升幅，但一些亞洲區股市卻有5成至1倍的回報，如泰國股市上升1倍有多，而印尼及印度則僅居其後，分別有9成及8成的回報。當然，這只是以地區來比較，其實個別類別的股份表現更加突出，例如讀者很熟悉的國企股票，在去年便上升了差不多1倍半呢！
至於投資亞洲基金的表現如何，便視乎基金的投資方向。以去年突出的泰國基金為例，其升幅最差都可以有125%，與市場的指數差不多；而最進取的基金則甚至可以有兩倍多的升幅，遠超過指數的表現。當然，並非所有基金都可以跑贏市場指數的，這可以留待日後再詳細探討。
回說禽流感事件。為甚麼會說成是一個投資的機會呢？要解釋此點，我們便要回到有關投資的一個概念，就是市場已「盡量」反映大家已經預期發生的事件。我說「盡量」，是因為有一些事件大家都未必可以預見，例如2001年的「九一一」，或去年的「沙士」，便會令市場走勢驟然偏離其經濟基礎。因為很多投資者都會受到整體市場的氣氛所影響，形成過於憂慮（某些情況下過於樂觀）的情緒。因此我們便要根據事實作出客觀的判斷。
事實是，現時禽流感依然未可以在人與人的接觸中傳染，因此最受到影響的，應該是與雞隻出口相關的行業或國家──泰國當然是首當其衝，它是世界四大家禽出口國之一。雞類產品在出口數值中佔1.5%，相等於經濟生產總值的0.8%。現時已宣布暫停入口泰國活雞6個月的歐盟，是泰國活雞出口的第二大市場，佔出口額的3成半。我們估計，如果禽流感可以在6個月內受到控制，以及歐盟沒有禁制泰國其他雞類產品的入口，此項政策對泰國經濟的影響約為0.3%左右。
對於其他亞洲國家，家禽出口佔經濟生產總值少於0.1%，實際數字為24億美元，所以就算亞洲區家禽需要被大規模宰殺，以避免疫病擴散，對於整體經濟的影響仍不算很大。
投資需要勇氣。當我們的投資方向是與市場的情緒相反時，更非要一個堅定的態度不可。但我們不鼓勵愚勇，而是投入於在實際計算後，值得冒上的風險。泰國市場及投資在泰國的基金，在一月份已經有1成的調整，現時是否一個投資的良機？答案已是呼之欲出了。
尹可豐
美國銀行（亞洲）副總裁
（此欄摘自上周五美國銀行（亞洲）特約：新城財經台「基金KINGKING傾」節目。現誠邀蘋果日報讀者寫下今年最值得投資的亞洲國家及看法，並附上姓名及聯絡電話，傳真至3150-8696，我們每周會在節目中抽出一位朋友，分享當中的看法。美國銀行（亞洲）將會每周送出足金金猴一隻，作為紀念品。）