港股上周五又挾高，繼續出乎意料之外，不過維持己見，認為動力並非太強。把握機會調整投資組合，稍為調高現金的比重，以及選擇性跟進工業股，是現時的應戰策略。
如果較為進取，沽空期指以13800作止蝕也可，博大市另一次回調至13500之下，藍籌股氣勢一般，又有不少集資活動，沽空期指應有一定的值博率。不過個人期指成績一般，從來也不會將衍生工具的建議，作為重心推介。
筆者一批心水工業股，其實已持有多時，近期稍稍回勇，但距離心中目標價仍遠，投資這些股份，絕對需要耐性，因為股價的上升動力，往往是需要公司循正途發展交出增長成績，去令企業價值提升。畢竟工業股重估的階段，在過去兩年早已度過，已不能單靠投資者看法的改變，去令股價幾級跳。
除了幾隻長期重心股之外，近期是刻意加入一些印刷股份，選擇不可各適其適，求穩自然是鴻興印刷（450），但潛在升幅相對較低；搏殺一點的話，可以考慮幾隻細價股，星光集團（403）算是已有些突破，合豐集團（2320）及勤達集團（1172）都是範圍以內。好處是都有些策略性股東，可以加強一般投資者的信心，令動力較易凝聚。
早前窒礙工業股追上的主要原因，是恐怕原材料價格上漲，未能將成本轉嫁客戶，這是筆者比較看重勝獅貨櫃（716）及太平洋恩利（1174）等的理由。印刷商同樣面對紙價上升的壓力，但相對而言，會比較有議價能力，尤其是那些側重於包裝產品的公司。
因為包裝產品的客戶也是廠商為主，這些產品在他們的成本結構中比重不高，重要性其實則不算低，因為是後期出貨時的必需品。所以服務質素，例如準時交貨等，會是更加重要的考慮，反而因應紙價提升的加幅是不難接受。
印刷商的邊際利潤不是看升，畢竟我們是在通縮的環境，但比較其他商品型的行業會較好，前景則隨中國出口看俏。最多人擔憂競爭激烈入門門檻低的問題，其實並不嚴重，因為服務質素，是外行投資者往往較輕視的地方。
黃國英
電郵：