繼金管局總裁任志剛的「經濟泡沫論」後，滙豐（005）亞太區主席艾爾敦又發表「樓市泡沫論」，兩種言論均惹來不少批評。本欄亦分析過經濟泡沫論不成立的原因，現時又就樓市泡沫論談一些看法。
「泡沫」或無統一的定義，但筆者認為「泡沫」決定於樓市向上有否「實質」的因素支持，這些「實質」的因素主要包括「經濟」與「負擔能力」。現時經濟開始復甦，但亦只是從谷底回升，能否支持樓價上升，確有疑問之處，然這是表面的看法，樓市與經濟之上升步伐不一定同步，亦大多數不會同步。樓價「急升」後若獲經濟增長支持，何言泡沫？從銀行及地產界之消息得知，樓價飆升與炒風主要現於豪宅，當中不少成交甚少借助銀行按揭，一則是買家實力雄厚，二則是銀行估價不足，買家與炒家之能力毋庸置疑，實看不出有泡沫的迹象。
作為金融界的重要人物，任總與艾爾敦在炒風初現時提醒人們入市要持謹慎態度，實無可厚非，但選用「泡沫」二字之前，卻應該非常小心，因為這些言論可能壓抑經濟及樓市的復甦，隨時又再好心做壞事。艾爾敦更越俎代庖，強充信貸評級機構代表，說香港評級可能因此遭下調，但說話後不過24小時，便有評級機構公開表示，不會以單一因素調整信貸評級，這說明了甚麼？
「泡沫」二字不能亂用，「樓市泡沫」更不能亂說，美國樓市是最可能存在泡沫的，但格林斯潘從不危言聳聽，因為日本與香港過往的經驗均是悲慘的教訓。縱有泡沫，亦只宜透過政策慢慢調節，不宜公開宣揚泡沫危機，更何況現時距泡沫仍遙遠，危言聳聽的後果，可以很嚴重。
（本欄逢周一刊出）
冠 天