IDC預期，中國無線覆蓋市場將以複合年增長率21%的速度，由2002年的3.54億美元，增長至2007年的9.04億美元。IDC作上述預測時，首先假設3G將於今年開始在中國配置，另外，亦假設中國會於今年授出額外之流動網絡營運商牌照，引入競爭。IDC指出，倘中國並無配置3G，且並無授出額外之流動網絡營運商牌照，中國無線覆蓋市場亦將以複合年增長率17%的速度，由2002年的3.54億美元，增長至2007年的7.74億美元。
筆者相信，中國無線覆蓋市場的發展空間相當龐大，因為中國目前的流動電話普及率仍遠低於北美及歐洲等國家，加上流動網絡營運商要優化通話質素，以免客戶流失，故只要中國的經濟能持續每年增長7%至8%，中國無線覆蓋市場未來數年不難有雙位數字的增長。
京信通信（2342）為國內具領導地位的無線覆蓋解決方案供應商，主要業務是向中國移動集團、中國聯通集團及其他國內客戶提供其研發及生產的轉發器、天線及射頻無源器件等無線覆蓋產品，以及按客戶之要求提供項目勘測及設計、項目管理、安裝、保養及其他售後服務。
集團目前於北京、天津、陝西、浙江、廣東、四川、遼寧、海南、山東、雲南、上海、福建、重慶、吉林、江蘇、黑龍江、湖北、河南及貴州設有逾20個銷售點，未來計劃進一步把銷售網絡拓展至甘肅、寧夏、安徽、江西、湖南及廣西，以配合中國政府開發中國西南及西北地區的政策。
筆者認為，集團的業務拓展策略正確，因為中國西南及西北地區的流動電話普及率目前相當低，未來的增長潛力不可小覷；集團率先開拓中國西部市場，亦有助進一步擴大其市場佔有率。此外，中國電信集團及中國網通集團推出小靈通服務，為國內流動電話市場引入競爭，中國移動集團及中國聯通集團為保市場佔有率，定必投放更多資源在改善網絡質素之上，集團將面對更多新的商機。
筆者預測，集團今明兩年的盈利分別為2.62億元及3.26億元，每股盈利分別為0.317元及0.392元。以現價4.7元計，明年的預期PE約12倍，考慮到中國無線覆蓋市場及集團的盈利未來數年仍會以高速增長，現價仍具上升空間，建議買入，目標6元，跌穿4.3元止蝕。
黃穎輝
順隆證券研究部主管
電郵：