近日國企及紅籌股繼續受追捧，除了因為外圍及本地股市造好外，市場再次傳出人民幣升值的消息，亦是投資者追捧國企股的另一主要原因。現時國外（尤其是以美國為首國家）均以本身利益為大前提，要求人民幣升值，藉以改善與中國的外貿逆差，但從中方官員的口脗來推測，要人民幣升值似乎仍然未是時候。不過筆者相信，只要中國仍然有融入國際金融市場及繼續奉行市場經濟的決心，經濟規模在逐漸擴大下，人民幣滙價採用自由浮動機制是不容爭議的。
筆者上周在本地某報章中引述國內官方《中國證券報》倡議人民幣應該升值的報道，由此可知道人民幣升值並非不可能之事，因此，投資者可繼續追捧受惠人民幣升值的股份。
那麼哪類國企股受惠最多？首先要數便是資產值較大的股份，因為當這類國企股以港元或其他外幣來作報價，只要人民幣滙價上升，股份之內在價值便會自動調升；另外，若企業所欠下之債務以外幣結算，當人民幣升值時，以人民幣計算歸還之款項亦會較少，投資者便可以循着這兩個方向去找尋合適的國企股作投資。
另外，上周五恒指服務公司公布會在3月8日更改恒生國企指數內的成份股，更一次過加入6隻新成份股及剔出1隻股份，以往恒指服務公司在更改成份股時，很少會同時間把多隻股份加入名單內，在這個安排下，部份未被市場預期會成為國企指數成份股的股份，包括長城汽車（2333）、魏橋紡織（2698）及紫金礦業（2899），由於已有一段時間受到市場所「冷落」，所以若果在下周一開市時，部份需按照國企指數成份股「執藥」的私人基金需要購入該等股份時，股價表現有機會較其他3隻股份為好。中國人壽（2628）、人保財險（2328）及中航科工（2357）等3隻股份已順理成章地加入成份股，周一開市後相信股價反而未必可以再作出新突破。
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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