華人置業（127）受惠於自由行及經濟好轉，物業大增值，兩周前大股東劉鑾雄以每股4.65元出售4000萬股，落入基金手上，基金股成份更重。
■華置是近期最積極回購股份的公司，1月至本周四，在28個交易日中，有回購的日子佔19日（68%），回購股數2724萬股，斥資共1.23億元，最低價3.025元，最高價5.25元，平均4.52元。華置02年底股數為22.94億股，現時降至21.21億股。
回購可提高每股資金淨值外，亦令市場貨源更疏，對股價有一定作用。華置大股東中，劉鑾雄持有62.9%，和記黃埔（013）持有9.01%，計入其他長期股東持股量，實際在市場流通或獲利出售的股份數量，非常有限，以致交投不多，平均每周少於1千萬股。
■03年（12月年結）上半年，營業額4.60億元，增20%，扭轉虧損局面，獲利1.76億元，每股數據由虧損7.7仙變為獲利7.9仙。期內業績受沙士影響，下半年轉佳，股票投資亦大增值，03年全年盈利預測8.1億元，遠勝對上年度虧損14.60億元，每股由虧損0.62元變為盈利0.37元。股價5.25元，PE14.2倍。
■華置旗下零售商場物業主要位於銅鑼灣、灣仔、尖沙嘴及旺角等主要購物旺區，租約期滿後重訂，租值紛紛提高，對04及05年業績增長大有裨益，發展物業亦漸次落成，售樓盈利亦按時入帳。04年盈利預測9.40億元，增16%，增幅雖非特大，但盈利中股票增值減少，盈利質素提高。05年售樓盈利貢獻更大，預測盈利13.7億元，再增46%。04年PE11.8倍，05年降至8.1倍。
■03年6月中期結算時，集團資產帳面值111.58億元，每股5.09元。華置商場、發展物業、地皮等估計接近160億元，其中商場部份估計佔高達一半，在近期自由行與商場零售租金狂飆下，增值最速。物業以平均增值36%計，每股資產重估後為7.80元，股價有折讓33%。
●華置坐擁地點最佳的購物商場物業，價值增長速，加上已成基金股，市場評級可逐步提高，逢低收集，中線目標價6.50元。
何 車