上期介紹過一連串的產品後，獲得電台的財經節目主持人朱家明和朱子昭邀請，深入暢談各有關細節。節目出街時，上周介紹的按揭公司零售債券已開始開放予公眾認購（見表一），年期分別為3年、3年可續期至5年，以及7年三組，回報率分別較外滙基金債券（EFN）高出0.15%、0.2%和0.5%。按照昨天的EFN價格來計算，這三組債券的回報率分別為1.85%、2.83%和3.78%。在目前港元定期存款已接近零息的環境下，這類半官方機構債券的出現，的確可為投資者提供多一個選擇機會。
由於風險不高，其回報不可能特別吸引。對於喜歡挑戰較高風險的債券投資者，本周有另一批袖珍債券可供認購（見表二）。發行人Pyxis已非第一次發行票據，而這次設計屬高息票據的一類，只是掛鈎的並非單一股票，而是一籃子藍籌股，包括滙豐控股（005）、香港電燈（006）、恒生銀行（011）、新鴻基地產（016）和中銀香港（2388）。高息票據的一般優劣點，例如高息及不能保本的特點等，皆可套用在這產品上，故有利於已有投資高息票據經驗的人士。
但投資者仍需注意此票據加設的提前贖回權和一籃子股票掛鈎設計。「提前贖回權」是指在一年後的各個派息日，當整體五隻股票同時高於掛鈎價時，票據將被提前以現金贖回；而「一籃子股票的掛鈎」所指的，是只要其中一隻股票在2年後低於掛鈎價，投資者便需轉持該股票，若多於一隻股票「潛水」，投資者便需持有價格最遜色的那一隻股票，故所涉及的投資難度和風險，確實較單一股票掛鈎的高息票據為高。
陳鳳翔
香港財資市場公會 常務秘書
中國工商銀行（亞洲）財資部主管