市場一直留意着七大工業國財長有關歐元走勢的言論，而普遍預期為了抑制歐元兌美元的升勢，各國財長會提出干預滙率的方案。但歐盟財長最終都未有討論干預滙率的問題，以至歐元兌美元又再向上。歐洲央行首席經濟學家伊辛更表示，歐洲央行根本毋須干預歐元滙率，因為強歐元有助遏抑通脹，令經濟可在無通脹的環境下增長。這番說話，是否真的代表強歐元可以幫助歐洲經濟呢？
我個人認為，這番言論本身並無不妥，但卻未必能夠反映目前歐洲整體經濟狀況。舉例說，歐元升值，無疑可以降低進口貨物的物價，減低輸入通脹的風險，但與此同時，過強的歐元會影響出口，某程度上亦會拖低整體經濟增長。但為何七大工業國財長好像對其視而不見呢？
首先，我覺得這個現象背後，其實存在了一些樂觀假設。通常要令經濟增長得以持續，最重要是有強勁的內部消費。觀乎歐洲各大型企業的收益，出口佔了不小比重，若果它們能夠容忍歐元升值對出口的負面影響，當中只有一個原因，就是相信歐洲的內需市場增長足以抵銷出口業務的下降。但對於歐洲內需動力可填補歐元強勢對出口所造成的打擊，我則持保留態度。
其次，各國財長對歐元滙率去向隻字不提，可能是覺得「出口術」根本改變不了歐元升值的大趨勢，既然如此，倒不如不再將焦點放在滙率問題上。
其實，一隻貨幣的升跌，最終都是由市場力量所主導，人為的力量根本不能扭轉趨勢，極其量只可能透過短暫的干預政策及言論去減慢升勢或跌勢，以及調節調整時間的長短。所以我覺得，今次歐盟財長沒有討論歐元滙價問題，很明顯是他們相信短期內根本改變不了歐元強勢。
事實上，歐元短期強勢對持有歐元資產的投資者有所啟示。第一，最低限度，不應擔心歐元兌美元短期作出較大的調整；其次，去年不少投資者投資歐洲基金都有不俗的回報，一個原因是賺取歐元滙水升值，但不少人擔心今年歐元兌美元會從高位下滑而影響相關基金表現。但觀乎目前客觀環境，仍未見到滙率問題會影響基金表現的可能性出現。
陳永陸