現在，香港股市開始進入藍籌股業績公布的刺激期，第一炮東亞銀行（023），業績超過預期；第二炮思捷環球（330），業績也超預期，昨日思捷股價更一口氣上升9%。這麼巧，在思捷公布業績時，我就提到這隻股，認為這隻股的走勢與美元走勢呈反方向掛鈎，近幾天，美元滙率又再下跌，思捷自然得利，再加上非常好的業績，升幅就更可觀。思捷在交易所的號碼是330，市場內有人說，33元該是思捷管理層的目標價。
思捷的整個營業中，歐洲佔了足足84%，所以歐元滙價自然會強烈地影響思捷的股價，但從前日思捷公布的業績來看，思捷在歐洲的營業增長額為42%，遠遠超過歐元兌港元的升值比率，因此，就算扣除歐元升值的額外利益，思捷在歐洲的營業增長依然是很可觀的，這才是為甚麼昨日思捷股價會大升的原因。如果只靠歐元升值來推動股價，思捷的吸引力就只是一般。
投資思捷最令人頭痛的問題是大股東長期地不斷減持，傳統的股市智慧告訴大家，大股東減持不是好事。但思捷也有些奇怪，過去一段時間，大股東不斷減持，但股價卻不斷地創新高，看來，每一次大股東減持時反而是入市買思捷的機會，然後當成長線投資的對象。
我們不可能知道大股東甚麼時候會減持，但肯定不會在低價時減持（編者按：思捷昨日收市後宣布配售2000萬舊股），因此，思捷不適合短線炒賣，每當股價大幅度上升後，冷不防大股東就推出一些股票到市場。大股東想大量的、一次過的配售股票，自然得打個折扣，因此，每次大股東減持的消息一出，股價馬上大幅下跌，這是短線思捷最大的風險。
思捷的最大股東是香港人，在香港上市，ESPRIT這個牌子就是香港人的驕傲，除了ESPRIT、滙豐（005）外，香港沒有甚麼名牌能夠在西方國家如此吃香。
曾淵滄 香港城市大學MBA課程主任